新任貨币政策委員會委員談宏觀政策

來源 ：中國證券報

國務院辦公廳3月20日發布關于調整中國人民銀行貨币政策委員會組成人員的通知。同意蔡昉、王一鳴擔任貨币政策委員會委員，劉世錦繼續擔任貨币政策委員會委員，劉偉、馬駿不再擔任貨币政策委員會委員職務。

當日，新任中國人民銀行貨币政策委員會委員、中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴在中國發展高層論壇2021年會上就當前經濟與政策形式發表看法。

他表示，考慮到經濟恢複仍然存在結構性的差異，中小微企業仍面臨困難，宏觀政策将保持對經濟恢複的必要支持力度，不急轉彎，并在穩增長與防風險之間把握好平衡；未來五年，大體的年均經濟增長速度将處在5%至5.5%的區間。

談宏觀政策：

将保持對經濟恢複的必要支持力度

王一鳴指出，2021年是中國實施“十四五規劃”的第一年，2020年中國經濟增長2.3%，是全球唯一正增長的主要經濟體。今年設定了6%以上的預期增長目标，體現了中國追求更高質量、更有效率、更可持續的增長，也爲應對不确定性、防範風險和結構性改革預留了空間。

“伴随着中國經濟逐步恢複常态，宏觀政策的正常化也被提上了議程。考慮到經濟恢複仍然存在結構性的差異，中小微企業仍面臨困難，宏觀政策将保持對經濟恢複的必要的支持力度，不急轉彎，并在穩增長與防風險之間把握好平衡。”王一鳴稱。

談及未來我國的經濟增速，王一鳴表示，未來五年我國大體的年均經濟增長速度将處在5%至5.5%的區間。“由于外部環境的不确定性，給出精确值是很困難的。”

談風險和挑戰：需要關注五大方面

在經曆了過去一年疫情的巨大沖擊後，進入2021年，全球都對經濟複蘇充滿了期待。王一鳴表示，疫苗的加快投放和接種率的持續上升，點燃了人們希望的曙光，主要經濟體還在加大政策支持力度，爲全球經濟步入穩定複蘇的軌道增添了動力。國際機構和主要經濟體都調高了對今年經濟增速的預測，樂觀者預期2022年世界将迎來嶄新的局面。

王一鳴提示，要看到當前全球經濟的複蘇仍然不穩定不平衡，疫情導緻的各種潛在風險不容小觑，經濟複蘇面臨諸多風險和挑戰。

一是經濟複蘇仍受到疫情不确定性的影響。随着疫苗覆蓋範圍的擴大，加快複蘇将是大概率事件。但複蘇進程很大程度上受到疫苗接種率和有效性的影響，若疫苗接種率不及預期，或者病毒變種使疫苗有效性降低，複蘇仍将面臨疫情的困擾。

二是全球經濟複蘇不平衡加劇。疫情期間，發達經濟體采取了極爲寬松的财政貨币政策，對穩定經濟金融市場發揮了重要作用。但新興市場國家迫于自身的财力或債務壓力，政策空間明顯受限，經濟複蘇更爲緩慢。即便在發達國家内部，疫情沖擊的不對稱和再分配效應，也加劇了收入差距擴大和社會不平等，“K型”複蘇的态勢更趨明顯，有可能延緩全球經濟的複蘇進程。

三是債務高企增大潛在的風險。爲應對疫情沖擊，主要經濟體推出了空前規模的财政政策，債務水平突破曆史高位。根據IMF預測統計，到去年9月底，各國推出的财政刺激達到了11.7萬億美元，占當年全球GDP的12%。現在一些國家還在出台新的政策，這些措施在促進經濟複蘇的同時，也将增大後期債務風險的壓力。

四是主要經濟體貨币政策的溢出效應。美元是全球最重要的儲備貨币，美聯儲的零利率（0-0.25%）和無限量寬松政策，加劇了全球流動性過剩。短期資本大規模流入新興市場，并推升本币彙率。如果美國經濟超預期反彈，美聯儲收緊貨币政策，則又可能導緻新興市場資本的大規模流出、資産價格大幅下跌和金融市場動蕩。

五是大宗商品上漲推升通脹預期。随着全球經濟複蘇和需求的恢複性增長，疊加寬松流動性，引發大宗商品價格大幅上漲，原油價格指數已接近一年前的高點。有色金屬比如銅，價格指數快速攀升。美國10年期國債的收益率也在明顯上升，一旦通脹預期得到确認，貨币政策就要被迫逆向調整，這可能使潛在風險加速暴露。

“面對複蘇進程中的風險挑戰，迫切需要國際社會攜起手來共同應對。在疫苗分配、宏觀政策協調、維護金融市場穩定、推動綠色複蘇等方面加強多邊合作。”王一鳴稱。

談雙循環：國内循環與國際循環相互依存

王一鳴表示，從更長期看，中國将加快構建以國内大循環爲主體，國際國内雙循環相互促進的新發展格局。國内大循環爲主體就是要拓展内需市場，既增強經濟内生動力，也爲各國産品和服務提供更大的市場空間。國内國際雙循環就是要擴大開放，以國際循環來倒逼國内大循環提升效率和水平。中國經濟已深度融入世界經濟和國際分工體系，國内循環與國際循環相互依存，不可分割。

“中國在改革開放的實踐中深刻認識到，開放帶來進步，封閉必然落後。展望未來，中國将堅定不移擴大開放，特别是要拓展規則、規制、管理标準，這些制度性開放，構建與國際通行規則相銜接的制度體系和監管模式，這是中國自身發展的需要，也将促進世界的共同發展和繁榮。”王一鳴說。