首單支持中小銀行發展專項債券發行利率爲3.52%，較近5個交易日10年期國債收益率均值上浮25bp，認購倍數16.16倍，債券信用評級AAA。

本期債券發行規模爲100億元，期限爲10年，第6-10年末等額償還本金，每年償還20%本金；前5年爲還本寬限期，隻償還專項債券利息，後5年償還專項債券本金及利息。

根據募集說明書，該筆債券所募資金将分别支持郁南農信社、普甯農商銀行、揭東農商銀行、羅定農商銀行4家中小銀行補充資本金40億元、37億元、14億元、9億元。

“這不僅是資本金注入，而且是要在注入過程中提升銀行價值，銀行價值提升實際就是一個改革的過程”。12月7日，國家金融與發展實驗室副主曾剛對記者表示。

此前，溫州銀行、廣西北部灣銀行、内蒙古銀行、烏海銀行等均已披露地方專項債補充資本金的公告。

根據募集說明書，首單補充中小銀行資本專項債由廣東省所屬的一家國企作爲資金運營主體，間接入股四家農村金融機構。資金運營主體爲廣東粵财投資控股有限公司(簡稱“粵财投控”)。粵财投控的唯一股東和最終實際控制人均爲廣東省人民政府，廣東省财政廳實際履行出資人責任。

由此，廣東通過間接入股等方式分别向廣東普甯農商銀行、郁南縣農村信用合作聯社(拟改制組建爲郁南農商銀行)、廣東揭東農商銀行和廣東羅定農商銀行注資補充資本金37億元、40億元、14億元和9億元。

粵财投控官網顯示，截至2020年6月，公司注冊資本251億元，資産管理規模達5209億元，總資産857億元，旗下擁有16家全資或控股企業，連續4年獲得AAA級主體信用評級。粵财投控旗下有粵财信托、粵财資産、廣東再擔保、廣東農擔、粵财基金、中銀粵财基金、粵财金融租賃等機構，投資參股廣發銀行、華興銀行、珠江人壽、粵開證券，參股發起設立易方達基金。

“專項債補充中小銀行資本，難點不是債性資金轉成股性資金，而是構建市場化退出機制。”曾剛認爲，補充中小銀行資本專項債，針對的是無法以市場化方式來獲取資本的中小銀行。一是，專項債在債券市場上按市場化機制發行，需要保障本息的安全性。二是，銀行補充資本不是一次性的，而是要根本性的提升中小銀行經營能力。

根據新世紀評級報告，廣東省農村信用社聯合社或廣東省深化農合機構改革工作領導小組辦公室指定農商銀行、廣東南海農商銀行、廣東順德農商銀行和珠海農商銀行分别作爲普甯農商銀行、郁南農信社、揭東農商銀行和羅定農商銀行的戰略合作單位，支持上述中小銀行全面轉化經營機制，配合粵财控股做好資金運營管理工作。

同時，上述戰略合作方在本期債券還本寬限期後，參與粵财控股所持有的上述中小銀行股份的市場化轉讓。其中，廣東省農信聯社組織全省農商銀行參與粵财控股所持有的普甯農商銀行股份的市場化轉讓。

“以市場化的機制，結合銀行注資和改革。”曾剛認爲，後續退出也進行了一系列安排，有新的股東進入，可以積極的參與到中小銀行管理，再加上外部戰略合作，在投資過程能夠有效的改善中小銀行公司治理。提升了銀行價值，也就提升了股權價值，爲未來本息償還奠定基礎。

根據新世紀評級報告，本期債券債務收入、安排的支出、還本付息等納入廣東省政府性基金預算管理。根據廣東省财政廳提供的方案，本期債券償債資金來源于股利分紅、信貸資産回收所得或财産信托運營收益、股權轉讓所得，上述各中小銀行産生的預期收益能夠對本期債券本息形成覆蓋。

近年來，廣東農信系統(農商行)改革提速，一邊将農信社重組爲農商行，一邊迅速推動農商銀行IPO上市。

2017年8月，廣東省委、省政府通過《關于全面推進農村商業銀行組建工作的實施方案》，正式啓動以全面組建農村商業銀行化解風險爲目标的廣東農信第三輪深化改革。

11月21日，廣東汕頭新設兩家農商銀行，分别爲汕頭海灣農商銀行、汕頭澄海農商銀行。其中，汕頭海灣農商銀行的成立，标志着全國最後一家二級法人農信社順利實現向農村商業銀行的跨越，也标志着汕頭市地方金融最後一個曆史遺留問題的徹底解決。

目前，東莞農商銀行向港交所遞交招股書，拟在香港主闆挂牌上市，東莞銀行、廣州農商銀行、南海農商銀行和順德農商銀行也在A股排隊IPO。

今年11月，國務院批準下達用于支持化解地方中小銀行風險的新增專項債券額度2000億元，目前分地區額度已全部下達。

此前7月，國務院常務會議明确，今年新增的3.75萬億元專項債限額中，安排一定額度，允許地方政府依法依規通過認購可轉換債券等方式，探索合理補充中小銀行資本金的新途徑。

光大證券固收首席分析師張旭認爲，發行支持中小銀行發展專項債券注資中小銀行不僅可以提高金融機構帶動當地經濟發展的能力，而且可以夯實防控金融風險的基礎，同時可以促使項目單位切實轉換經營機制，實現可持續發展。

他認爲，今年2000億元專項債額度将惠及18個省市，支持其化解地方中小銀行風險。未來的一段時間内，一些中小銀行仍面臨較大的資本補充壓力，因此在當前這2000億元額度使用完畢後，仍有可能采用類似的方式爲中小銀行注資，優先支持具備可持續市場化經營能力的中小銀行補充資本金，增強其服務中小微企業、支持保就業能力。