大變化！大灣區内銀行跨境合作模式由“一對一” 變爲“一對多”！

來源 ：券商中國  李穎超

值得注意的是，征求意見稿中大灣區内銀行跨境合作的模式由大家原先猜測的“一對一”，變爲“一對多”。

“這個變化，将爲很多希望參與理财通但在境外沒有太多分支網點的内地金融機構提供參與理财通業務的機會。”渣打中國财富管理部投資産品及投資顧問總監闵成在接受證券時報·券商中國記者采訪時表示。

從征求意見稿來看，在跨境理财通的初期，主要是中低風險的産品，即風險評估在R3或以下的産品。目前來看，公募基金和理财子公司發行的理财産品都被納入初期的跨境理财通産品範圍，但保險理财并不在其中。

5月21日，《粵港澳大灣區“跨境理财通”業務試點實施細則（征求意見稿）》意見反饋正式截止。

征求意見稿中，大灣區内銀行跨境合作的模式由市場原先猜測的“一對一”，變爲“一對多”。闵成向券商中國記者表示，在“一對一”的合作模式下，出于對系統标準統一性和業務對接便利性的考量，銀行和機構往往傾向于選擇同一集團在内地/港澳的另一個金融主體建立合作，造成相對封閉的合作環境。但“一對多”模式則徹底打開了這一局面。

“我們可以把‘一對多’的合作模式視爲理财通中面向金融機構的‘普惠’政策。”闵成解釋道，這可以爲很多希望參與理财通，但在境外沒有太多分支網點的内地金融機構，尤其是一些規模較小的機構，提供參與理财通業務的機會，“更多金融機構的參與能夠增加大灣區财富管理業務的活力，也能爲9+2不同城市的投資者提供更多投資選擇。”闵成表示。

雖然允許“一對多”，但銀行之間内部差異不小。比如，在投資者适當性對接方面，如何解決同一個産品在不同銀行之間的風險等級不同的認定方式，各家銀行又該如何協調處理這個問題？

券商中國記者從渣打銀行方面了解到，該行在兩地市場使用的産品評估标準和客戶風險評估标準表述上會有一定區别，但其背後的評估體系和系統邏輯都是相通的。

“對于不同銀行來說，對于産品的風險等級認定确實存在不同的考量，但是從征求意見稿上可以看出，無論是理财子公司還是公募基金，都需要同時參考發行人/管理人和代銷機構的評級，這其實也給了不同銀行一個可以參考的标準。”闵成指出。

在符合跨境理财通的條件之下，外界紛紛猜測，銀行機構推出的第一隻産品可能會以怎樣的面貌問世。從征求意見稿來看，在跨境理财通的初期，主要是中低風險的産品，即風險評估在R3或以下的産品。

“這類産品應該會以貨币市場工具或債券類别資産爲主，也可能配置适當倉位的股票提高潛在收益率，但淨值的整體波動不會很大。”渣打中國财富管理部投資産品及投資顧問總監闵成在接受券商中國記者采訪時表示，目前來看，公募基金和理财子公司發行的理财産品都被納入初期的跨境理财通産品範圍，但保險理财并不在其中。

券商中國記者了解到，目前，内地投資者購買跨境理财産品主要是通過QDII、QDLP、QDIE等形式進行，而在中港基金互認推出後，也可以通過該渠道投資注冊在香港的基金産品。“盡管如此，現有渠道的投資總額度存在一定的限制，且對投資範圍有較爲嚴格的要求。”闵成告訴記者，不同的渠道也會給投資者設立不同的開戶門檻。對于個人投資者來說，信息不對稱、彙兌風險、托管費用都增加了上述渠道跨境理财的成本。

“呼之欲出”的還有來自投資者們的期待。例如，未來跨境理财通的操作流程看起來體驗如何，而相較購買渠道會有哪些便利？

從征求意見稿來看，内地合作銀行可以代理港澳銷售銀行，爲合格的内地投資者提供“南向通”投資戶見證開戶服務。靈活便捷的見證開戶能夠有效縮短整個流程所需的時間，并提升投資者的跨境理财體驗。同時，在新一輪疫情的防控階段，跨境出行尚未完全放開的背景下，也能讓内地投資者消除顧慮，安心理财。

闵成補充道，相較現有的跨境理财渠道，内地投資者未來在“南向通”業務下，将有機會接觸到更多不同類型的海外産品，投資組合的選擇也會更多。過去港澳投資者購買内地理财産品，在資金來源等方面有嚴格的要求。

“這種情況有望在未來通過‘北向通’，在合法合規的前提下取得突破，港澳投資者也能更多地參與并享受内地新經濟發展所帶來的紅利。”渣打銀行方面也表示，目前其觀察到參與理财通的銀行機構都普通非常重視數字化技術在個人業務中的應用，“因此，我們相信未來跨境理财通将爲大灣區投資者帶來耳目一新的投資理财體驗。”

作爲一個龐大的市場，大灣區背後依托着較爲有富庶的環珠三角經濟地帶。據廣東省第七次全國人口普查數據顯示，廣東全省常住人口爲1.26億。加之毗鄰香港、澳門，大灣區也有着很好的集聚效應。

從金融業态來看，毗鄰香港這一國際金融中心珠三角地區，既有全國性的股份制商業銀行，亦有地方性銀行、城商行、農商行等展業，金融服務業相對發達。随着近年來銀行數字化、線上化的發展，也給了許多異地展業、線下網點優勢不明顯的銀行，特别是外資行新的發展機遇。

闵成進一步分析指出，從個體看，金融機構不僅需要在産品開發上緊跟市場動态，也需要與時俱進地利用好數字化的工具，賦能财富管理業務，爲大灣區的投資理财需求提供更多的選擇。

“理财通勢必會提升陸、港、澳三地銀行更爲密切的交流與合作，我們也會看到不少強強聯手、“抱團”互惠的案例出現。”闵成認爲，理财通還将加速推動内地投資者對跨境理财的認知，同時幫助境外投資者更全面地了解内地财富管理市場。