信息量巨大！央行談及貨币政策、房地産信貸、恒大……

來源 ：金融時報

阮健弘表示，今年以來，人民銀行堅決貫徹黨中央、國務院的部署，穩健的貨币政策保持靈活精準、合理适度、穩字當頭，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的平穩性。從三季度數據看，當前金融運行總體平穩，金融總量平穩增長，貨币供應量和社會融資規模的增速同名義的經濟增速基本匹配，宏觀杠杆率保持穩定。

近期，人民銀行還推動常備借貸便利SLF操作方式改革，有序實現全流程電子化，這有利于提高常備借貸便利操作效率，穩定市場預期，增強銀行體系流動性的穩定性，維護貨币市場利率平穩運行。

孫國峰指出，近年來人民銀行完善流動性和市場利率調控框架，提高操作透明度，通過言行一緻的貨币政策操作和預期管理穩定市場預期，有效降低了金融機構的預防性流動性需求，使得維護貨币市場利率平穩運行所需要的流動性總量和超額準備金率持續下降。後續，人民銀行将繼續密切關注影響流動性供求的多種因素，保持流動性合理充裕，引導貨币市場利率圍繞央行公開市場操作利率平穩運行，爲經濟高質量發展提供良好的流動性環境。

對于下一階段，孫國峰表示，穩健的貨币政策将靈活精準、合理适度，以我爲主、穩字當頭，做好跨周期調節，統籌考慮今明兩年政策銜接。人民銀行将綜合運用多種貨币政策工具保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性。持續釋放LPR改革效能，穩定銀行負債成本，推動小微企業綜合融資成本穩中有降。發揮好結構性貨币政策工具作用，引導金融機構加大對中小微企業、綠色發展等重點領域和薄弱環節的支持力度。增強人民币彙率彈性，發揮彙率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用，引導市場主體樹立風險中性理念，加強跨境資本流動宏觀審慎管理，保持人民币彙率在合理均衡水平上的基本穩定。

鄒瀾談到，恒大集團總負債中，金融負債不到三分之一。債權人也比較分散，單個金融機構風險敞口不大。總體上看，其風險對金融行業的外溢性可控。目前，相關部門和地方政府正在按照法治化、市場化原則，依法依規開展風險處置化解工作，督促恒大集團加大資産處置力度，加快恢複項目建設，維護住房消費者合法權益。在此過程中，金融部門将配合住房城鄉建設部門和地方政府，做好項目複工的金融支持。

鄒瀾強調，恒大集團的問題在房地産行業是個别現象。經過近幾年的房地産宏觀調控，尤其是房地産長效機制建立後，國内房地産市場地價、房價、預期保持平穩，大多數房地産企業經營穩健，财務指标良好，房地産行業總體是健康的。

個人住房貸款方面，鄒瀾表示，今年前三季度，個人住房貸款發放金額保持平穩，與同期商品住宅銷售金額基本匹配。其中，少數城市房價上漲過快，個人住房貸款投放受到一些約束，房價上漲速度得到抑制。房價回穩後，這些城市房貸供需關系也将回歸正常。

近期，個别大型房企風險暴露，金融機構對房地産行業的風險偏好明顯下降，出現了一緻性的收縮行爲，房地産開發貸款增速出現較大幅度下滑。鄒瀾說，這種短期過激反應是正常的市場現象，2019年包商銀行出險、去年永煤和華晨債務違約後，在同業市場和信用債券市場也發生過類似現象。

此外，鄒瀾表示，部分金融機構對于30家試點房企“三線四檔”融資管理規則也存在一些誤解，對要求“紅檔”企業有息負債餘額不得新增，誤解爲銀行不得新發放開發貸款，企業銷售回款償還貸款後，原本應該合理支持的新開工項目得不到貸款，也一定程度上造成了一些企業資金鏈緊繃。

針對這些情況，人民銀行、銀保監會已于9月底召開房地産金融工作座談會，指導主要銀行準确把握和執行好房地産金融審慎管理制度，保持房地産信貸平穩有序投放，維護房地産市場平穩健康發展。

近期，受個别房地産企業債券違約等風險事件的影響，境外房地産企業美元債價格出現了較大幅度的下跌。鄒瀾表示，這是市場在違約事件出現後的自然反應，曆史上也有很多案例。比如說，前段時間華融集團出現風險後，市場避險情緒急劇上升，連帶其他資産管理公司的股價、債券價格也都出現下跌，再融資困難。随着8月華融成功引入戰投，境外債券折價快速收窄，市場情緒得以恢複。

鄒瀾表示，目前相關部門已關注到境外房企美元債市場的變化，将敦促發債企業及其股東，嚴格遵守市場紀律和規則，按照市場化、法治化原則，妥善處理好自身的債務問題，積極履行法定償債義務。一些中資房地産企業已經開始回購境外債券，這體現了企業對自身發展前景的信心，預計對于緩解市場緊張情緒、恢複市場信心将起到積極作用。

談及碳減排支持工具，孫國峰表示，目前人民銀行正抓緊推進碳減排支持工具設立工作。碳減排支持工具是爲助推實現碳達峰、碳中和目标而創設的一項結構性貨币政策工具，人民銀行提供低成本資金，支持金融機構爲具有顯著碳減排效應的重點項目提供優惠利率融資。爲保證精準性，碳減排支持工具支持清潔能源、節能環保、碳減排技術三個重點領域。爲保證直達性，采取先貸後借的直達機制，金融機構自主決策、自擔風險，向碳減排重點領域的企業發放貸款，之後可向人民銀行申請碳減排支持工具的資金支持，并按照人民銀行要求公開披露碳減排相關信息，接受社會監督。人民銀行将以穩步有序的方式推動碳減排支持工具落地生效，注重發揮杠杆效應，撬動更多社會資金促進碳減排。

孫國峰強調，碳減排支持工具對碳減排重點領域的支持是“做加法”，支持清潔能源等重點領域的投資和建設，從而增加能源總體供給能力，不是“做減法”。金融機構仍要按市場化、法治化和商業化原則，對煤電、煤炭企業和項目等予以合理的信貸支持，不盲目抽貸斷貸，更好發揮金融對能源安全保供和綠色低碳轉型的支持作用。

阮健弘表示，前三季度社會融資規模增量是24.75萬億元，比上年同期少4.87萬億元，比2019年同期多4.14萬億元，總體上金融對實體經濟的資金支持與經濟發展相适應。

前三季度，新增人民币貸款16.72萬億元，同比多增4624億元。阮健弘指出，從貸款的實際投向看，9月末，全部産業的中長期貸款餘額是67.46萬億元，同比增長15%。這個增速比同期全部本外币貸款增速高3.6個百分點。

普惠小微貸款維持較高的增長态勢，繼續保持了量增、面擴、價降、結構優化的特點。量增方面，9月末，普惠小微貸款餘額同比增長27.4%，比各項貸款的增速高15.5個百分點。面擴方面，9月末，普惠小微貸款支持了4092萬戶小微經營主體，同比增長30.8%。價降方面，9月份新發放的普惠小微企業貸款利率是4.89%，比上年12月下降了0.19個百分點。結構優化方面，9月末，普惠小微貸款中信用貸款的占比是17.4%，比上年末高兩個百分點。

阮健弘還指出，金融在支持新動能、新産業、新業态方面取得了較大的進展，“專精特新”企業貸款增長勢頭良好。一是“專精特新”企業的獲貸率比較高。9月末，“專精特新”企業的獲貸率是71.9%，戶均貸款餘額7582萬元。二是貸款餘額穩定增長，成本持續下降。9月末，“專精特新”企業貸款餘額同比增長18.2%，比全部貸款的增速高6.3個百分點，貸款合同平均利率是4.52%，分别比上年末和上年同期低0.15和0.25個百分點。

9月PPI同比上漲10.7%。孫國峰指出，考慮到我國是全球主要生産國，經濟自給能力較強，企業大部分能源品供應有長期協議保障，國際大宗商品價格上漲和各國通脹上行的輸入性影響可控，所以PPI維持高位是階段性的。随着全球供給恢複、運輸效率提升和高基數效應顯現，PPI有望于今年底至明年趨于回落。

大宗商品價格漲價背景下，中小微企業面臨生産經營成本上升、應收賬款增加、疫情災情影響等困難。鄒瀾表示，人民銀行将加強各項惠企政策實施力度，進一步提升小微企業融資的獲得感。一是抓緊推動新增3000億元支小再貸款政策落實落地。二是繼續發揮好普惠小微貸款延期還本和信用貸款支持政策效力。三是深入開展中小微企業金融服務能力提升工程，支持中小銀行發行小微企業專項金融債券，拓寬支小信貸資金的來源。引導銀行繼續優化内部資源配置和考核激勵機制，強化互聯網、大數據等科技手段運用，推廣主動授信、随借随還貸款模式。進一步健全敢貸、願貸、能貸、會貸的長效機制。四是支持小微企業供應鏈的融資。在配合相關部門做好賬款清欠工作的基礎上，推動大型企業使用商業彙票替代其他形式的賬款，指導金融機構擴大商業彙票的承兌貼現，通過再貼現等工具來支持緩解小微企業因爲占款所面臨的壓力。