金融管理部門：支持房地産企業合理正常融資
2021-12-12 08:50:00
金融管理部門：支持房地産企業合理正常融資 來源 ：金融時報 張弛 近期，個别大型房企風險暴露引發市場對房地産行業融資狀況的高度關注，金融管理部門相繼表态支持房地産企業合理正常融資。事實上，記者通過梳
來源 ：金融時報 張弛
近期，個别大型房企風險暴露引發市場對房地産行業融資狀況的高度關注，金融管理部門相繼表态支持房地産企業合理正常融資。事實上，記者通過梳理發現，不論是從新增債務融資情況還是存量債務表現來看，房地産行業中長期正常融資功能均未受到影響，境内房企在銀行間和交易所債券市場的融資渠道均保持暢通有序。
“在‘房住不炒’和‘三穩’政策調控下，房地産行業整體經營狀況穩健，國内房企債券融資渠道保持穩定、暢通。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《金融時報》記者表示。近期，金融管理部門及時對部分金融機構房貸政策執行過程中出現的問題糾偏，房企資金回籠加快，融資環境改善，市場信用風險擔憂将逐步緩解，在政策促進下，房地産業健康發展态勢不會改變。
近期，在金融管理部門的預期引導下，房企融資行爲正逐步恢複正常。Wind數據顯示，11月，房企境内外債券發行規模473億元，環比增長55.6%，其中，境内債發行規模457億元，環比增長125%。
11月9日，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）召開房地産企業代表座談會，此後，招商蛇口、保利發展、碧桂園等多家房企相繼在銀行間市場注冊發行債務融資工具。目前，交易商協會已受理碧桂園、龍湖、中海發展等房企的中期票據注冊申請，據悉，上述房企募集資金用途均爲償還金融機構貸款。
周茂華表示，房企通過再融資方式償還到期債務，以确保房企現金流安全。一方面，從Wind數據看，11月、12月房地産到期債務償還金額分别達3.9萬億元、3.5萬億元的較高水平，反映出部分房企存在較大償債壓力；另一方面，近期國内房地産市場情緒回暖，部分企業抓住有利時機發債。
“11月10日以來，多家國有房企密集宣布銀行間債務工具發行計劃，且融資審批速度較快，房企債券融資出現邊際改善的積極信号。”申萬宏源債券首席分析師孟祥娟表示。
同時，房企在交易所債券市場融資情況也已走出低谷。11月以來，保利發展、陸家嘴股份、中國
金茂等企業相繼在交易所市場發行供應鏈ABS、CMBS等産品。12月3日，民營房企龍光控股表示，其面向專業投資者公開發行公司債券獲上交所備案通過，拟于近期發行不超過7.1億元公司債券。
據《金融時報》記者不完全統計，在未來兩個月内，包括碧桂園、新希望、金地集團等在内的多家房企将啓動供應鏈ABS等資産支持類證券化産品的發行工作。
“近期，國内多家房企在銀行間和交易所市場開展債務融資，是房地産融資回歸正常化的一種表現，向市場釋放積極正面信号。”光大證券研究所所長助理、金融業首席分析師王一峰在接受《金融時報》記者采訪時表示，優質企業在公開債券市場上的成功發行，将較大力度提升投資人的信心水平。
一年多以來，在“房住不炒”基調下，針對重點房企實施資金監測和融資管理的“三線四檔”規則，使得我國房企降杠杆、降負債成效逐步顯現。央行發布的《2021年第三季度中國貨币政策執行報告》顯示，目前，房地産市場風險總體可控，房地産市場健康發展的整體态勢不會改變。
此外，綜合各相關部門回應看，恒大問題屬個案風險，對房地産行業和金融市場沖擊均十分有限。人民銀行有關負責人就恒大問題答記者問時表示，短期個别房企出現風險，不會影響中長期市場的正常融資功能。近期，境内房地産銷售、購地、融資等行爲已逐步回歸常态，一些中資房企開始回購境外債券，部分投資人也開始買入中資房企美元債券。
證監會新聞發言人也表示，當前，我國房地産行業總體保持健康發展，大多數房地産企業堅守主業、經營穩健。交易所債券市場違約率保持在1%左右的較低水平，涉房上市公司、債券發行人經營财務指标總體健康，恒大集團風險事件對資本市場穩定運行的外溢影響可控。
在業内人士看來，監管部門積極回應，在維護各方合法權益的同時，也降低了行業的不确定性風險，有效穩定市場預期。
王一峰表示，房企合理合規的融資需求得到滿足，房企在銷售、拿地等方面也逐漸恢複常态，市場信心也有所恢複，市場風險偏好下降所造成的流動性擠壓有所減弱，從而有助于房企現金流穩定，促進行業健康發展。
周茂華表示，預計相關部門将遵循市場化、法治化原則，督促相關企業穩妥處置債務風險，切實保護投資者合法權益，穩定市場預期。
12月6日，中央政治局會議提出，“推進保障性住房建設，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地産業健康發展和良性循環。”光大證券董事總經理、首席宏觀經濟學家高瑞東團隊發布研報稱，一方面，會議肯定了要滿足購房者的合理住房需求；另一方面，會議提出促進房地産業良性循環，也肯定了房地産行業作爲實體經濟，對于上下遊産業鏈的拉動效用。
業内人士認爲，房地産行業健康、平穩、有序發展态勢不會改變。“從基本面上看，國民經濟繼續保持恢複态勢，主要宏觀指标處于合理區間。從流動性上看，貨币市場平穩運行，社融合理增長。” 光大證券固收首席分析師張旭告訴《金融時報》記者，這些都爲解決房地産企業融資問題創造了良好的條件。
在銀河證券房地産行業分析師王秋蘅看來，房企流動性緊張局面将得到緩解，整體信用恢複後，拿地、開工、銷售、交付等一系列活動将得到良性循環。同時，行業出清并未結束，房企之間的并購活動将增多，行業優勝劣汰進一步加速，行業信用格局的重塑也是另一種良性循環。
王一峰表示，未來房地産行業将持續健康發展，具體表現爲，合理合規的融資需求将得到保障，預計按揭貸款将維持量增價降，從而促進銷售端逐步企穩；直接融資體系進一步恢複；房地産企業的并購融資事件或将增加，促進行業優勝劣汰。
值得一提的是，有專家表示，房地産行業要實現高質量發展，必然要求房地産企業的融資模式更加透明、合規，建議适度拓寬房企融資渠道，盡快探索設立房地産公募REITs産品，給優質房企的優質項目提供更多的融資工具，盤活現有房企資産的存量價值。
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