商業銀行貿易金融業務風險應對之策
本文為作者發表在最新一期《中國外匯》(2021第22期)雜誌上的文章,從宏觀、中觀和微觀的角度,分析在新形勢下,商業銀行需要認真面對的未來貿易金融業務各種風險與挑戰,以未雨綢繆,及早做好應對準備。
近兩年來,隨著新冠肺炎疫情的發生、肆虐及逐步好轉,全球政治、經濟、商業貿易等各領域都發生了巨大變化。與此同時,與世界各地物流、資金流以及各國供應鏈體系密切相關的商業銀行貿易金融業務,則遭受了來自各方面、各環節的壓力。時至今日,世界各國均已看到疫情之後經濟恢復的曙光,未來國際貿易也將逐步回歸常態。在此歷史節點上,有必要分析與展望新形勢下商業銀行貿易金融業務的風險與挑戰,以早做好應對。
宏觀風險
應對全球流動性收緊和美元加息
今年以來,美國的經濟增長及失業率的降低最終使美聯儲開始縮減購債速度(Taper),Taper從2021年11月美聯儲公開市場委員會會議之後開始正式實行。之後,美國將用8個月的時間,大致在2022年年中或稍後完成Taper。
此次疫情下美聯儲資產負債表擴張已將近一倍,高達8.4萬億美元。這也是包括貿易融資在內的國際市場資金成本極端走低的根本原因。通過Taper退出量化寬鬆後,美元利率將逐步升高。自2022年起美元大概率將進入加息通道。從歷史經驗來看,美元進入加息通道通常會給相關貨幣的匯率、流動性,以及新興市場帶來較大影響,有時甚至是動盪。我國的商業銀行以及開展國際結算、貿易融資等業務的客戶需留意由此產生的風險和挑戰。
現階段,我國進出口企業一般在貿易融資中使用較多的是美元融資。隨著未來美元加息,融資成本將逐步上升,企業生產或相關貿易行為就需要消化這一額外增加的成本。但由於我國出口製造商或貿易商的利潤本就微薄,美元資金成本的提高無疑將加大相關貿易融資企業的盈利難度。
另外,美元進入加息通道也可能給人民幣兌美元匯率帶來較大影響,進而對需要進行國際結算和貿易融資的客戶管理好匯率風險提出了更高的要求。此外,美聯儲的縮表開始以後,客觀上會造成美元流動性的逐步回檔,因而美元的流動性大概率將不會如當下這般充足。未來不管是從事貿易融資的商業銀行,還是使用較多外幣融資授信的進出口企業,都需要提前做好流動性安排,以防範後續由於美元流動性整體收緊而帶來續貸、展期或還款風險。
適應我國出口總量向均值回歸
自2020年以來,出口成為支撐我國經濟發展的一大亮點,表現超過投資和消費。截至2021年6月末,我國出口量占全球份額近12%,高於歷史均值。
這一出口成績的取得有其特殊原因。2020年新冠肺炎疫情蔓延,使得歐美及東南亞國家的生產能力受到較大影響;而我國則由於疫情較早得到控制,穩定了國內的供應體系,進而吸引了大量國際訂單。今年以來,雖然全球生產能力得到一定恢復,但東南亞等國的疫情反復,則再次給我國帶來了不少替代性訂單。因而,2021年前三季度,我國的出口始終表現強勁。但長期來看,隨著疫苗接種和新冠治療藥物的不斷推出,這一特殊因素的影響會逐漸減弱,我國的出口量將不可避免地會出現回落。
此外,疫情中我國對歐美國家的貿易順差進一步擴大,這與不少國家平抑貿易逆差的初衷相悖。疫情恢復後,這些國家有可能一方面更加強其自身的生產能力,另一方面增加其供應鏈的多樣性和可替代性。這些因素也將會給我國未來的出口增長帶來壓力,我國的出口有較大可能會向歷史均值回歸。
由於出口業務是我國商業銀行國際結算、特別是貿易融資業務的重要組成部分,因而出口基礎業務的下降必將會對商業銀行的國際結算量及出口貿易融資量造成衝擊。對此,商業銀行一方面要繼續加強當前對優質出口企業的信貸支援;另一方面也要看到,階段性的出口景氣不可能長期持續,因此需對出口貿易融資客戶做更謹慎的分析判斷,不可盲目樂觀。要提醒外貿企業及早應對未來可能面臨的客戶轉移、訂單下降及產能過剩等局面。商業銀行應與企業一道緊盯國際進出口形勢的變化,早做針對性安排,未雨綢繆,防範因訂單下降造成的企業經營風險及銀行授信風險。
中觀風險
把握碳中和下的行業結構調整機遇
雖然未來我國進出口貿易整體有可能向均值回歸,但並非所有行業都會一致下滑,不同行業會有不同的表現。國際貿易的行業結構在多種因素影響下會有不同的調整,其中一些行業甚至可能會有重大調整。銀行開展國際結算業務及貿易融資業務等,必須注意到未來行業的結構性改變。
最大的行業調整或將源自碳中和引發的經濟結構變化。近兩年來的歐洲洪災、美國高溫以及澳洲森林火災等天氣異常事件,促使國際社會對於碳排放控制的重要性和緊迫性有了前所未有的認識。可以肯定的是,包括我國和主要發達國家在內的整個國際社會,今後必將嚴控碳排放並力爭早日實現碳中和。這一點也會反映在國際貿易及貿易金融的業務當中。
碳中和的實施將給部分行業帶來長期利好,包括光伏產業鏈、風電產業鏈、鋰電產業鏈、氫能燃料電池產業鏈、新能源車行業以及環保行業等。但碳中和也會對部分行業帶來長期重大影響,特別是高耗能行業,如電解鋁、水泥、鋼鐵等。另外,與碳中和密切相關的如原油、礦石及其他大宗商品等,也將受到不同程度的影響。
我們應該意識到,行業調整並非一蹴而就,中間會有反復,甚至可能引起能源供應短缺。因此,國際結算、貿易融資業務在碳中和的長期過程中也將面對更多的波動與不確定性。商業銀行在開展國際結算及貿易融資業務時,需充分重視碳中和、碳達峰的中長期影響,有的放矢、及時行動,做好對相關行業的分析和應對安排,大力支持“雙碳”進程。對有利於“雙碳”的行業以及將在減碳過程中受益的行業,要加大授信支持;而對高能耗等有悖碳中和政策的行業,則應加強防範,控制風險,及時退出。
克服中美貿易摩擦下產品關稅等影響
近期,從美國新的對華貿易策略看,其仍將對我國的“非市場貿易行為”繼續施壓,但也提出將啟動相關關稅排除程式,對不同商品的關稅或做出調整。
在美國上一屆政府對中國進口大幅加稅的產品中,受影響最大的產品是機械設備,其向美國的出口總額高達900多億美元,大部分被課以25%的最高檔稅率;其他受影響的產品還包括紡織服裝、輕工產品、化工、電子、電氣、汽車以及家用電器等。實際上,這些加征的關稅當中,相當一部分最後還是轉嫁到了美國的中間商或消費者頭上。而隨著目前美國通脹壓力的加大,接下來美方可能會豁免部分商品的關稅,畢竟這也有利於美方自身利益。而部分對美出口商品的關稅減免,將會直接利好相關出口商及生產商。
不過在另外一些產品上,未來估計難有關稅減免的安排,特別是原料藥、中低端晶片(及裝配)、光伏元件和稀土產品及加工材料等。在這些戰略性關鍵產品上,將來美國不僅不會降低關稅,而且還有可能積極嘗試在上述產品上與我國供應鏈體系進一步脫鉤。可以觀察到,美國在進口供應上正尋求各種產品的盟友圈替代,比如近幾年來在玩具、服裝和電機設備等進口方面,美國正不斷降低從我國的進口占比,而相應加大了從越南、墨西哥等國的進口。
因此,無論是生產商及貿易商,還是提供國際結算、貿易融資等業務的商業銀行,都要瞭解上述變化趨勢,在對美具體產品的出口規劃上,充分考慮到美國對華進口關稅的變化及未來被替代、被轉移的可能,儘早通過交易對手多樣化等措施,來減少和化解由此帶來的貿易摩擦風險。
微觀風險
重視國際結算專業上的反覆運算更新
國際結算及貿易融資業務在商業銀行內部屬於較有技術含量的業務。與其他銀行業務相比,由於業務跨境且涉及更多的交易方,貨物流和資金流也拉得更長,同時牽涉國際慣例及境內外法律,並和外匯管理政策、海關政策以及銀行清算管道等有密切聯繫。
正因如此,在國際結算、貿易融資領域,銀行從業人員需要掌握的專業知識也更多,而且這些慣例、規則常有反覆運算更新,如不及時學習掌握,會在業務處理中帶來較大的操作風險。
比如,在國際貿易中起到重要作用的Incoterms®,作為國際上最流行、適用範圍最廣泛的貿易術語,每10年修改一次。而最新版本的《Incoterms® 2020》於2020年年初開始生效。涉及外貿的企業及銀行的國際業務人員必須掌握新版規則在內容和結構上的變化,理解11種貿易術語的特徵。例如新版規則將原來的DAT修改為DPU(Delivered at Place Unloaded,目的地卸貨後交貨),業務人員如不能及時瞭解掌握,在實務中遇到就會無所適從。又如,環球銀行金融電信協會(SWIFT)定於2021年11月21日起,全球同步升級保函類報文標準,這會對國際結算業務中的電開保函直接帶來操作上的重大改動。目前的保函採取文本化的自由報文格式,升級後將改為結構化的資訊欄位元格式,報文欄位將增加到最多70個。升級後在報文種類上,新增加了MT761(展報)、MT765(索賠)、MT775(修改展報)、MT785(不延期通知)、MT786(索賠拒付)和MT787(修改回復)等格式。此類升級,看似細枝末節,但實際操作的改變較大,處理不好也會帶來國際結算上的操作風險。
在國內,從事國際結算業務的商業銀行需要掌握三套帳戶體系(人民幣帳戶、外幣帳戶及自貿區FT帳戶體系),還需就本外幣跨境收支分別申報國際收支系統及跨境人民幣RCPMIS系統,而且使用的跨境清算管道不但包含傳統的SWIFT系統,還包括國內自主開發的CIPS系統。國際業務相關的各種系統及操作細節,匯總起來頗為複雜,且需不斷更新反覆運算。所以,在這一微觀操作層面,貿易金融業務處理人員需不斷做好技能和流程等知識的儲備更新,以防範操作風險的產生。
落實業務監管合規到位
我國數千億美元對外貿易的背後,是同樣金額巨大的商業銀行國際結算業務及貿易融資業務等。在微觀層面,每一筆業務都須滿足各方監管合規要求。
在趨嚴的監管態勢下,貿易金融面對著各方面的監管合規要求。比如在金融信貸等政策方面,須按照銀保監會的要求做好業務合規;在跨境支付、投融資等方面,須嚴格按照外匯局的要求辦理業務。另外,還鬚根據人民銀行等監管機構的要求,做好國內外反洗錢的合規工作;在國際支付上,還須按照除我國之外的聯合國及其他涉及國家的制裁要求,做好制裁合規的義務。在實務中,國家審計署、發改委和物價局等也會對包括貿易金融在內的具體業務開展合規檢查。
當前,銀保監會在貿易金融業務檢查時也多有核驗是否符合當下國家的宏觀調控,特別是產業政策。在對房地產行業的資金投放,以及對政府隱形債務投放等方面,雖然銀行貿易融資產品一般不太涉及此類重點調控行業,但銀行方面也需防止通過關聯企業、構造貿易來變相實現對受限行業的投放。另外一項合規檢查重點是反洗錢工作,特別是跨境業務的反洗錢合規等。在FATF第四次互評估工作以後,我國的反洗錢工作明顯加強。未來,我國銀行在國際業務中應進一步提高反洗錢的合規意識,大力加強反洗錢工作。
貿易金融具體業務的合規體現在實務當中,包括每一筆匯款的處理、每一份信用證或保函的開出,以及每一項具體貿易融資客戶的KYC、KYB等工作,甚至小到一張客戶身份證件的更新。只有處理好每一筆業務的細節,打好微觀層面的合規基礎,銀行貿易金融業務才能健康發展,永續經營。
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