全國政協經濟委員會主任、原中國銀監會主席尚福林表示，隨著穩增長政策落實見效，5月份以來經濟運行逐步改善，積極因素積累增多。同時，經濟下行的壓力仍然存在，對金融工作提出了新的挑戰和要求。

“宏觀杠杆率是個金融穩定指標，反映了一個國家各個經濟部門的債務規模與經濟發展的關係。”尚福林表示，我國宏觀杠杆率在疫情發生後出現了階段性上升，在2020年達到280.2%的高點後，隨著經濟企穩宏觀杠杆率連續下降。今年上半年，爲應對複雜局面，宏觀杠杆率再次攀升，一季度時逼近前期高點。

尚福林認爲，比較國際來看，儘管我國宏觀杠杆率同期增幅明顯低于其他主要經濟體，但仍需要密切關注其他經濟體因債務增加、經濟放緩所表現出的共性問題。

他進一步分析，分部門看，由于實施更積極有爲的財政政策，采取了一系列穩企業、保就業措施，政府部門和企業部門杠杆率增長相對較快，要關注逆周期調控政策對我國債務增長以及産出的影響。

從分子端看，調控政策對債務的影響通常直接體現在當期。要堅持把服務實體經濟放到更加突出的位置，實現貨幣政策有效傳導，引導資金精准流向國民經濟重點領域和薄弱環節，防止資金空轉、脫實向虛。

從分母端看，調控政策對産出的影響往往有一定滯後性。要繼續提升金融支持實體經濟的效率，保持經濟增長穩定，使債務總量與經濟增長相匹配，實現保持宏觀杠杆率基本穩定的目標。

全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼在會上表示，數字化轉型已成爲資管機構的核心競爭力，未來資管機構發展的兩大趨勢是集成度提升、差异化發展。

x肖鋼認爲，資管機構的數字化轉型主要包括六大部分：投資研究、産品管理、營銷、風險管理、客戶管理、運營。“資管機構要實現以數據驅動爲關鍵的資管新形態，要從過去依靠專家經驗型的資産配置轉變爲數字化資産配置。”

增强資管機構核心競爭力要秉承“資管+投行+科技”的理念。在他看來，“資管+投行”是以新型資管業務爲核心，以精品投行業務爲特色，資管機構不僅要當買方，還要發展投行業務，成爲産品創設者。同時要以金融科技爲樞紐，實現數字化、智能化、一體化。

肖鋼建議，未來我國資管機構的數字化轉型要采取五方面措施：

全國社保基金理事會副理事長陳文輝表示，“雙碳”是一條又長、又寬、又厚的投資賽道，需要資本和金融的支持和引導。

陳文輝建議，“雙碳”投資需要把握産業發展的周期性規律。要高度重視防範“雙碳”轉型中的金融風險問題。煤電等高碳行業融資主要來自銀行，若突然抽貸、停貸將影響企業正常運營，企業轉型也需要資金支持，金融業應區分對待，把握好退出範圍和節奏。

針對“雙碳”投資過熱的現象，陳文輝表示，投資人需要防範投資泡沫，引導市場有序發展。“當前，一二級市場新能源行業估值都處于較高水平，看好新能源産業發展的邏輯是沒問題的，但投資者也要看到新能源産業發展的階段性産業高峰和低谷。”

基于“雙碳”發展的長期趨勢，如何加大對“雙碳”領域的資産配置是一個需要認真研究的問題。陳文輝表示，能源變遷從底層改變了經濟發展邏輯，帶來産業和社會結構的重大調整，因此傳統的分散投資邏輯可能不再適用，投資人要看准方向，應當重點關注“雙碳”投資幷有所動作。

國務院參事、中國銀保監會原副主席王兆星表示，在穩定宏觀經濟大盤過程中，金融政策發揮了積極作用。隨著最新金融數據的披露，有兩個現象值得高度關注：一是前7個月，我國居民儲蓄存款增加較多，消費需求明顯减弱；二是廣義貨幣（M2）增速與社會融資規模增速的剪刀差進一步擴大。

王兆星表示，對于前者，要警惕消費滯後可能拖累經濟的穩定增長；對于後者，企業部門、個人部門融資擴産和擴大投資的動力較弱，實體經濟有效融資需求不足，金融體系充裕的流動性向信貸市場和實體經濟傳遞還不够順暢，金融機構面臨著“資産荒”問題。

“金融是實體經濟的鏡像。”王兆星表示，最新的金融數據反映出我國經濟恢復發展的基礎還不够穩固。穩定宏觀經濟大盤關鍵在于穩定預期、提振信心，同時要注重短期擴大有效需求和中長期推進供給側結構性改革有機結合。其中，金融政策進一步提高精准性、有效性非常重要。

王兆星具體提出五點建議：進一步擴大開發性、政策性金融的支持力度；精准覆蓋新市民的金融需求，促進社會消費穩定增長；加强對有效投資特別是科技創新的金融支持；促進房地産健康發展和良性循環；堅决守住不發生系統性金融風險的底綫。

“更爲嚴峻的是來自市場的考驗。今年一季度，在外部市場衝擊下，銀行理財行業正面迎擊了市場的超預期調整，遭遇資管新規發布以來最大幅度的波動，這對于理財公司和投資者來說，都是一次巨大的考驗。”工銀理財董事長王海璐表示，從實際表現看，銀行理財經受住了這次壓力測試，對于客戶需求、産品定位和戰略方向有了更清晰的認識。

“當前，銀行理財産品已經完全淨值化。但客戶對于淨值波動還存在著不習慣、不適應，甚至是階段性不理解的情况。”王海璐表示，必須處理好客戶投資習慣和淨值化轉型之間的關係，大力開展投資者教育和陪伴的工作，幫助客戶更好地適應理財産品淨值的波動，更好地認識金融資産價值波動的客觀性，培養多元化的風險偏好，逐步建立長期投資、價值投資理念。

“銀行理財高質量發展需要明確戰略定位。”農銀理財董事長馬曙光表示，一是堅守金融本源，服務實體經濟；二是踐行普惠金融，助力共同富裕；三是築牢底綫思維，防範金融風險。

馬曙光表示，面臨今年上半年市場的超預期波動，農銀理財提前研判形勢，堅持底綫思維，有效控制回撤，破淨率和破淨（産品）數量保持可比同業最低，確保已兌付理財産品無一破淨。

在他看來，銀行理財淨值化轉型後，底層資産的變化都將迅速反映到産品淨值上，導致産品淨值波動更敏感，因此更需要專業化、市場化的投資能力。他認爲，未來銀行理財要持續完善投研支持體系。宏觀策略研究要提升大類資産擇時能力；中觀行業研究要做深做細，研判行業景氣度與當前位置；微觀標的與合作機構的研究要加强分級投資庫的跟踪維護，規範開展合作機構評價，嚴把准入關。

建信理財董事長劉興華表示，過去三年，理財公司按照金融規律和理財文化辦理財，堅持自主决策、獨立經營、母子一體、高度協同，但也遇到很多新問題。

劉興華表示，理財公司的核心競爭力是“穩”，這種“穩”源于銀行母體的資源禀賦。理財公司的投資投研機制不太突出，但也沒有明顯短板。理財公司擁有來自母行的客戶、品牌、系統支持、風控能力等資源禀賦。在繼承了母行基因的同時，也受到母行體制機制的約束。

劉興華認爲，理財公司當前面臨一些課題，包括：如何應對資産出險、産品破淨、客戶投訴，以及如何實現風險共治。其中，關于産品破淨，他表示，目前，産品淨值受市場波動的影響已逐漸顯現，儘管對破淨要有容忍度，但要密切關注破淨的幅度和廣度。不讓投資人出現大面積的虧損是管理人應盡的責任。

劉興華表示，未來理財公司任重道遠，需要完成自己的“成人禮”。一是要自立門戶，具備極强的獨立能力；二是要成家立業，在各個板塊做到精耕細作；三是要回報社會，爲社會作出應有的貢獻。

中銀理財總裁宋福寧表示，銀行理財行業面臨著新的挑戰。今年以來，經濟發展不確定性有所上升，國際金融市場波動加劇，可能通過資本流動、匯率、投資者情緒等傳導至境內金融市場，經濟運行壓力也會逐步映射到金融領域。在未來一段時期，這些因素從資金端到資産端都會給銀行理財的淨值管理帶來挑戰。

“從中長期看，銀行理財的全面淨值化轉型面臨著同業競爭、核心能力建設、投資者教育、跨境投資能力等多方面挑戰。”宋福寧表示，要以卓越的多元化的資管能力，助力穩定宏觀經濟大盤，推動行業高質量發展。多元化的資管能力包括：多元化的資産配置、多元化的資金來源、多元化的産品體系、多元化的區域業務布局以及多元化的戰略性新興産業投資。

交銀理財總裁金旗表示，2022年是資管新規全面落地的第一年，真正的挑戰來了。2022年春節以後，特別是3月份，破淨銀行理財産品比例快速上升。 
 

“給我們上了生動的一課。”金旗回憶，投資者投訴也在增加，但更多的投資者“用脚投票”。3月份整個理財市場規模下降，經歷了幾個月的恢復後又有所增長。

“未來更大的挑戰還在等著我們。”金旗表示，面對挑戰，要敬畏監管、敬畏市場、敬畏投資者。 
 

金旗表示，敬畏市場，首先要加强自身能力建設，特別是投研能力建設。市場波動不可避免，傳統的銀行理財投資者是風險偏好較低的客戶，要正視這個現實。在産品設計上，一是要低波動，基礎性産品要滿足人們對穩健産品的需求；二是要有長期限産品，只有産品期限長了，理財産品才能獲得較高的、穩定的收益。