矽谷銀行的倒閉是否會引發多米諾骨牌效應?

2023-04-12 13:40:09 · SCB泰國匯商銀行

本文主要介紹引發矽谷銀行產生流動性危機的主要原因，矽谷銀行危機蔓延至美國金融機構產生多米諾骨牌效應的可能性有多大，矽谷銀行倒閉事件對泰國金融體系的影響。

在過去的一個月裏，金融市場最擔心的問題必然是美國金融機構的流動性不足。引發這種擔憂的源頭是美國第16大金融機構、總資產約為2090億美元的矽谷銀行(SVB)。它於2023年3月8日發佈公告宣佈銀行出售約210億美元的證券，其中大部分是尚未到期的長期國債，此舉造成了18億美元的虧損，為了彌補損失不得不向投資者提出約20億美元的募資計畫。結果，金融市場開始擔憂矽谷銀行的流動性問題並拋售該銀行的股票，導致其股價立即暴跌60%，同時儲戶蜂擁而至從矽谷銀行提取了約400億美元，最後美國政府宣佈關閉矽谷銀行，並指定美國聯邦存款保險公司(FDIC)接管該銀行剩餘資產以進一步保護儲戶權益。

引發矽谷銀行產生流動性危機的主要原因有以下兩點：

1.矽谷銀行的客戶群體結構集中，多元化程度低。矽谷銀行的大部分存款集中於科技客戶群體，包括由於融資容易而在新冠疫情期間蓬勃發展的風險投資和初創企業。數據顯示，矽谷銀行的存款在2020-2021年間增長了200%，然而2022年美聯儲(FED)開始實施緊縮性貨幣政策，通過提高政策利率和縮減資產負債表規模來控制通貨膨脹，這使得科技初創企業在資金籌備上愈加艱難，加上資金成本和運營成本的上漲，導致科技初創企業處於燒錢的境地，使得他們不得不斷從矽谷銀行取款以維持自身業務運營。大批客戶源源不斷地取款致使矽谷銀行的流動性不足，導致矽谷銀行不得不拋售所持有的中長期證券，以增加流動性。
2.矽谷銀行資產負債管理不善。在2020-2021年低息期間，矽谷銀行將大量存款投資於獲得固定收益的長期國債，而這與大部分為短期存款和浮動利率的負債完全不同。矽谷銀行超過50%的資產都被投資於中長期的國債中（而美國其他金融機構僅有20%-30%的資產用於此投資）。因此，當面對美聯儲加息時矽谷銀行所持有的證券嚴重貶值，因而不得不對其進行虧本拋售，造成了18億美元的虧損。

矽谷銀行危機蔓延至美國金融機構產生多米諾骨牌效應的可能性有多大？

事態升級到足以致使美國金融機構產生多米諾骨牌效應或是發生像2008年那樣的金融危機的風險是有限的。該危機來自於矽谷銀行自身的特質風險，是由於其存款基礎迅速擴大並且集中在科技行業，加之資產負債管理不善導致的。這不同於大多數金融機構往往擁有更加多元化和多樣化的客戶群和存款基礎。此外，美國政府還出面保護投保存款（每個帳戶25萬美元）和未投保存款（超過25萬美元），包括美聯儲出臺的250億美元銀行定期融資計畫，以應對未來其他金融機構可能出現的流動性問題，給予了儲戶一顆定心丸，並防止局勢升級為美國金融體系中的銀行擠兌問題。

此外，流動性不足蔓延至全球金融體系的風險較低，因為監管美國外的其他國家金融機構的措施更為嚴格。雖然矽谷銀行是美國第16大金融機構，但其並未受到美聯儲嚴格的壓力測試。該測試覆蓋了約10家資產規模占金融機構總資產50%的銀行。而歐洲的壓力測試覆蓋率高達75%，歐洲金融機構的普通股權一級資本比率比最低水準高出400個基點，而美國金融機構平均值比最低水準高出約200個基點。

矽谷銀行倒閉事件對泰國金融體系的影響

由於泰國的金融機構與矽谷銀行或其他被美國政府關閉的金融機構沒有直接聯繫或直接風險，因此上述事件對泰國金融體系的影響更為有限。此外，受泰國央行嚴格監管的泰國金融體系在資本規模與流動性方面具有非常強的穩定性，加之與美國相比，泰國的金融機構在資產和存款結構上也更加多元化，因此，儲戶和投資者有足夠的信心相信，泰國的金融體系不會遭遇類似美國矽谷銀行的問題。