2022年以來，已有超18家鋰電池領域公司成功發行GDR或正在積極推進GDR發行事項的各項工作。從發行進度來看，8家已發行成功，8家正在推進發行事項，2家官宣終止。 

6月初，滬深交易所就修訂後的互聯互通存托憑證上市交易暫行辦法向社會公開徵求意見，擬明確GDR（全球存托憑證）境內新增基礎股票上市條件及發行審核相關安排，包括境外發行上市GDR需要在滬深交易所上市滿1年，且申請日前120個交易日平均市值不低於200億元。該暫行辦法還明確上市公司在籌畫及境外發行GDR階段的資訊披露要求，在規定時點及時披露進展情況。

當前，境外發行上市GDR等出海融資規則已經曆多次調整，推動GDR業務長期良性發展：

2018年10月，證監會發佈《關於上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯互通存托憑證業務的監管規定（試行）》，正式建立上交所與倫敦證券交易所互聯互通的機制，通過存托憑證與基礎證券之間的跨境轉換機制安排，兩地市場得以實現互聯互通。

2022年2月，中國證監會發佈了《境內外證券交易所互聯互通存托憑證業務監管規定》，引導A股公司到瑞士、英國、德國發行GDR，進行上市交易。同年7月，中國證監會宣佈中瑞證券市場互聯互通存托憑證業務正式開通。

2023年2月，證監會發佈《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》和5項配套指引；5月，證監會發佈指引，對於境內上市公司境外發行GDR的定位、申請程式、規則適用、材料要求等提出了具體要求，明確將GDR境內新增基礎股票的發行納入註冊管理，並由交易所參照上市公司向特定對象發行股票的程式進行審核。

可以看到，出海融資規則正在持續完善，2022年以來，境內上市公司選擇發行GDR方式進行海外融資出現明顯提速，其中鋰電池領域企業積極性較高，並且近9成公司選擇在瑞交所上市。

據電池網不完全統計，2022年以來，已有超18家鋰電池領域公司成功發行GDR或正在積極推進GDR發行事項的各項工作。從發行進度來看，8家已發行成功，8家正在推進發行事項，2家官宣終止。

具體來看，鋰電池公司國軒高科、欣旺達，上游電池材料及設備公司杉杉股份、格林美、科達製造、杭可科技、東威科技，以及剛跨界鋰電領域的東方盛虹共8家成功發行上市。

其中，2023年成功發行GDR的鋰電領域公司有杭可科技和東威科技兩家，均來自科創板。

2月22日，杭可科技通過發行GDR登陸瑞士證券交易所，成為科創板首家成功發行GDR的公司。公司將GDR發行價格定在每份13.69美元，募集資金總額約為1.73億美元。公司於2019年7月在科創板上市，主要為客戶提供鋰電後處理系統整體解決方案。

6月13日，東威科技發行的GDR在瑞士證券交易所上市，是GDR新規發佈後首家成功發行的企業，公司本次發行GDR價格為每份17.80美元，募集資金總額約為1.05億美元。公司於2021年6月在科創板上市，是高端精密電鍍設備及配套設備生產商，產品主要面向PCB電鍍領域、通用五金電鍍領域、新能源電鍍領域，其中，新能源鍍膜設備與真空磁控濺射設備可廣泛用於動力電池、儲能電池、3C電子電池等領域。

此外，天能股份、星源材質、傑瑞股份、天賜材料、永太科技、華友鈷業、先導智能、盛新鋰能等8家鋰電領域公司GDR事項仍在推進中。

從上述A股上市公司發佈的公告來看，發行GDR，主要目的是引入優質境外投資者，完善公司治理水準；強化境外投融資能力，提升國際市場知名度；加速開拓海外市場，提升全球競爭力等等。

值得注意的是，在加強新能源汽車領域高水準開放合作方面，工業和資訊化部副部長辛國斌日前在國務院政策例行吹風會上表示，歡迎各國企業來華投資，支持各國企業與我國企業在固態電池、自動駕駛等領域開展形式多樣的合作，充分發揮各自優勢、共同破解產業發展中存在的技術難題，加快實現技術突破和產業化應用。同時，也支持中國的企業走出國門，到境外投資設廠，把我國的先進技術、先進產品帶到國外去，讓更多國家的人民享受科技進步成果。

據電池網梳理，目前，我國鋰電池企業海外建廠數量已達28家（包含電芯、模組PACK工廠），其中，20個工廠公佈了規劃產能，總計超過506.5GWh。

與此同時，相關材料、設備企業也開始跟隨電池企業的步伐，加速開拓海外市場。來自華友鈷業的消息，匈牙利當地時間6月21日，華友巴莫匈牙利高鎳三元正極材料綠色智造專案官宣儀式在匈牙利外交部舉行，標誌著華友正式啟動在歐洲投資建設新能源鋰電材料專案。

據華友鈷業總裁陳紅良介紹，公司擬在匈牙利阿奇市投資建設高鎳三元正極材料綠色智造工廠，工廠產品將滿足CATL、EVE、AESC、LGES等電池廠客戶需求，有望應用於寶馬、大眾、雷諾等歐洲車企的新能源汽車。

在這樣的背景下，疊加產業鏈企業GDR成功發行的正向示範作用，預計將有更多鋰電領域上市公司選擇發行GDR的方式進行海外融資。

除了上表統計在內的公司，還有鋰電領域上市公司雖然未公告發行GDR事項，但也傳出了相關消息。

例如，今年2月份，有外媒報導稱，動力電池龍頭企業寧德時代正考慮在瑞士發行GDR，可能募集50億美元至60億美元的資金。知情人士透露，寧德時代已經就發行GDR和上市事宜與潛在的顧問進行了討論，最早可能在今年進行。此外，相關的討論仍在進行中，細節仍可能改變。不過，對此消息，寧德時代不予置評。

但是，發行GDR的風險同樣不可忽視，例如外資監管風險、贖回風險、每股收益稀釋風險等等。

隨著GDR發行上市條件的調整，2023年終止籌畫發行GDR的案例也在增加。就在6月21日，兩家涉及鋰電業務的公司同日公告終止籌畫發行GDR。

其中，領益智造在宣佈終止籌畫發行GDR的同時，將再融資方式變更為發行可轉債。公司稱，結合國內外資本市場變化情況，公司對目前實際經營情況、資金安排以及長期業務戰略規劃進行了全面審視。為了切實維護全體股東利益，經過謹慎的分析和溝通後，公司擬將再融資方式由境外發行全球存托憑證調整為向不特定對象發行可轉換公司債券。

據電池網瞭解，領益智造業務覆蓋精密功能件、結構件、模組以及精品組裝業務的全產業鏈，公司2021年收購浙江錦泰，佈局動力電池電芯鋁殼、蓋板、轉接片等電池結構件產品，目前已建成湖州、蘇州、溧陽、福鼎、成都等生產基地。2023年一季度，公司動力電池結構件業務收入延續高增長態勢。

另一家終止籌畫發行GDR的公司為傑瑞股份，其在公告中表示，鑒於內外部環境等客觀因素發生變化，通過對公司財務及經營情況、資金需求以及戰略發展規劃進行全面審視，並充分考慮股東建議，公司與相關仲介機構經謹慎分析後，決定終止境外發行全球存托憑證事項。

據悉，傑瑞股份的主要業務涉及高端裝備製造、油氣工程及油氣田技術服務、環境治理、新能源領域，其中涉及鋰電領域的業務主要為電池回收設備、負極材料等。傑瑞股份6月21日在互動平臺回答投資者提問時表示，公司鋰離子電池負極材料一體化專案現已基本完成6.5萬噸產能建設，正處於試運行階段，目前已取得石墨化局部過程訂單和石墨負極成品訂單。

結語：從“滬倫通”到“中歐通”，我國正不斷擴大資本市場高水準制度型開放。發行GDR並在境外上市，利弊皆有之，投資需謹慎，融資更需理性。