2023年上半年中國國際收支報告 :新發展格局下我國經常帳戶將在中長期保持合理均衡

2023-10-04 16:54:57 · 國家外匯管理局

決定經常帳戶中長期發展趨勢的是一國經濟結構和製造業水準。近年來我國經常帳戶持續運行在合理均衡區間，體現了國內經濟結構調整和製造業轉型升級成效。未來，我國加快構建新發展格局，不斷提升國內大循環的可靠性和國際迴圈品質，促進內需外需協調發展、對外貿易優進優出，有助於在中長期保持我國經常帳戶合理均衡。

我國經濟結構向內需為主轉變，同時儲蓄率仍保持較高水準，有助於經常帳戶在中長期處於合理均衡區間。經常帳戶反映了國內儲蓄和投資的關係，儲蓄率高於投資率，則經常帳戶通常為順差，反之為逆差。近年來我國經常帳戶發展演變是國內經濟結構調整優化的必然結果和現實反映。2008年國際金融危機後，我國堅持把擴大內需作為保持經濟平穩較快發展的基本立足點，推動經濟發展向內需主導轉變，儲蓄率呈現穩步下降態勢。在此過程中，我國經常帳戶由高順差趨向均衡，順差規模與GDP比值由2007年9.9%峰值逐步回落至2011年以來的2%左右。未來，國內市場主導經濟迴圈的特徵將更加明顯，內需潛力會不斷釋放；同時，我國儲蓄率在全球處於相對較高水準，國內投資更加注重效率，儲蓄率和投資率有望維持合理規模的正向缺口，有助於經常帳戶在中長期保持合理均衡。

我國儲蓄率和投資率變化

數據來源：國家統計局、世界銀行。

製造業轉型升級有助於提升我國參與國際迴圈的品質，鞏固我國在全球價值鏈中的地位，增強出口競爭力。首先，我國製造大國地位穩固，製造業規模持續位居全球首位。2022年我國製造業增加值接近5萬億美元，在全球占比上升至30%以上，明顯高於其他經濟體，在全球生產供給中的作用不可替代。而且，我國產業鏈上下游完整、配套設施齊全、技術工人充足、勞動生產率不斷提高，相對優勢依然較強。其次，更高水準的製造業將打造更具競爭力的出口體系。隨著高附加值產品以及技術密集型產品出口占比逐步上升，我國出口產品結構將進一步優化，新的貿易增長點也會不斷湧現，有助於貨物出口保持平穩增長。同時，在技術創新推動下製造業與服務業融合發展，也有助於促進生產性服務貿易出口，增加相關服務貿易收入，促進服務貿易高質量均衡發展。再次，製造業水準提升帶動中間品出口增多，對他國生產製造的拉動作用提升。根據經合組織（OECD）測算的各國中間品出口對他國生產的貢獻度指標，我國貢獻度由本世紀初的14%升至19%左右，逐步趨向發達經濟體水準。

製造業轉型升級提升我國經濟國內大循環能力，降低對外依賴度，優化進口結構。我國製造業總體向更高水準轉型升級，帶動生產技術提升，降低對外依賴度。根據OECD測算的各國出口商品生產對境外中間品的依賴度指標，我國依賴度已由2004年的24%逐步下降至17%左右，在主要製造業國家中處於較低水準，說明國內生產中實現了更多的自主供給。從主要行業看，當前我國紡織服裝行業生產製造對境外中間品進口的依賴度降至全球最低水準，相關生產採購超過九成源自國內；電腦等電子電器製造業、汽車等運輸設備製造業對境外中間品進口的依賴度也逐步下降。這有助於提升相關生產製造的國內供給比重，增強我國產業鏈供應鏈安全性和自主可控能力，同時也會形成有效的進口替代，優化進口結構。