法国的外国投资管制--投资者实用指南(上）

2023-12-20 13:15:04 · 睿盟Rimon · Olivia Lê Horovitz

编者按：本文由 Rimon 合伙人 Olivia Lê Horovitz 为《世界金融评论》( The World Finance Review)撰写并发表,原标题：Fo

编者按：本文由 Rimon 合伙人 Olivia Lê Horovitz 为《世界金融评论》( The World Finance Review)撰写并发表,原标题：Foreign Investment Control in France – A Practical Guide for Investors.

什么是法国对外国投资的控制？

外商投资管制是由法律严格规定的对某些投资的事先批准制度，由经济部负责实施。这一机制自 1966 年起在法国实施。经济部负责审查涉及法国实体的某些投资交易，以确定这些交易是否会损害法国的公共安全、公共秩序或国防利益。

哪些外国投资手经济部管制？

法国的原则是外国投资自由。只有在特殊情况下，某些业务才需事先获得经济部的批准。2021 年，经济部共审查了 328 项申请。因此，经济部只有在满足三项累计标准的情况下才会进行审核：

- 外国投资者的存在；

- 《货币与金融法》第 R 151-2 条定义的投资活动；

- 介入敏感领域。

外国投资者的定义非常广泛。它包括具有外国国籍或税收居住地的个人，以及根据外国法律成立的实体，但也包括根据法国法律成立的、由上述一个或多个个人或实体控制的实体。

投资交易的概念因投资者的来源而异。无论外国投资者的国籍如何，收购受法国法律管辖的实体的控制权或全部或部分分支活动都必须获得批准。此外，对于欧盟以外的投资者来说，要超过法国法律实体 25% 投票权的门槛，也需要事先获得批准。有一项临时措施降低了该门槛，法国上市公司中持有投票权的10%便可触发外国投资管制，该措施已被延长至 2023 年 12 月 31 日。

最后，是一个最微妙的标准，投资行为与敏感部门相关，属于国防和安全、新闻、能源或关键技术领域。

集团内部交易是否受外国投资管制？

如果投资是在同属一个集团的公司之间进行（即由同一股东直接或间接持有 50%以上的资本或投票权），则视为已获得授权。

同样，当外国投资者在获得授权后，其控制的实体超过25%的门槛时，或者当外国投资者获得一家公司的控制权，并且在之前资本或投票权超过 25%的门槛时已经获得授权时，也无需提交授权申请。

这些豁免有两种例外情况：投资导致违反投资者在以前的授权程序中已接受的条件，或投资的目的是将敏感活动的一个分支机构的全部或部分转移到国外。

哪些是需要投资管制的 "敏感 "活动部门？

敏感部门是指影响国防利益或可能影响公共秩序、公共安全以及对保障国家利益至关重要的活动的部门。

国务委员会（"Conseil d'Etat"）的一项法令确定了构成此类挑战的部门和活动的限制性清单。这些部门的清单在 2014 年进行了补充，特别涵盖了关键基础设施运营活动（"蒙特堡 "扩展）；2018 年 11 月 28 日的法令于 2019 年 1 月 1 日生效，涵盖了未来技术、航空航天、某些数据的托管；2019 年 12 月 31 日的法令于 2020 年 4 月 1 日生效、 2020 年，其中包括新的部门，特别是考虑到 2019 年 3 月 19 日欧洲法规的发展，该法规建立了一个筛选欧盟外国直接投资的框架，如政治和一般信息的印刷媒体和在线新闻服务、食品安全、能源储存和关键技术。

2021 年 9 月 10 日的一项命令（以下简称 "命令"）对自 2022 年 1 月 1 日起适用的有关外国投资控制的现行法规进行了一系列修改。该命令扩展了《货币与金融法》第 R. 151-3 条第 1° III 款中提及的关键技术的定义，将网络安全、人工智能、机器人技术、增材制造、半导体、量子技术、能源储存、生物技术以及可再生能源（太阳能、风能、水能、生物质能或地热能）生产技术纳入其中，同时考虑到该领域当前的发展和挑战。今后，涉及此类技术的研发活动的外国投资将受到事先控制程序的约束。

《货币与金融法》第 R.151-3 条确定了外国投资须事先获得批准的活动部门。分为三类：性质敏感的活动（R 151-3，I），涉及保障公共安全和公共秩序所必需的基础设施、货物或服务的活动（R 151-3，II），以及涉及关键技术和两用货物及技术的研发活动，这些活动旨在用于上述其他活动之一（R 151-3，III）。

性质敏感的活动是指可能影响国防利益、参与行使公共权力或可能影响公共秩序和公共安全的活动。我们并不打算提供一份详尽无遗的清单，但我们可以提及以下几点：

- 与军用武器、弹药、火药和爆炸物有关的活动；

- 与军民两用产品和技术有关的活动；

- 密码学或通信拦截活动；

- 与非法使用病原体或毒剂有关的活动。

关于第二类敏感部门：涉及对保障公共安全和公共秩序至关重要的基础设施、货物或服务的活动，重点是确定这些基础设施、货物和服务。其中包括对水和能源供应的连续性、对通信和运输网络及服务的运行（以及空间作业）、对保护公众健康或食品安全、或对信息传播至关重要的基础设施、物品或服务。

最后，2019 年新增的最后一类涉及两用物品（列于 2009 年 5 月 5 日欧盟理事会条例（EC）附件 I）以及关键技术（网络安全、人工智能、机器人技术、增材制造、半导体、量子技术、能源储存和生物技术以及可再生能源生产技术）的研发活动。

对活动的 "敏感性 "有疑问时该怎么办？

《货币与金融法》对敏感行业的定义宽泛且相对不明确。因此，外国投资者经常会对其业务是否符合外商投资管制程序产生疑问。

为了纠正这种情况，并使各方能够确保计划中的交易，《货币和金融法》第 R.151-4 条规定了事先申请程序。这样，投资者或目标公司就可以从行政部门获得关于法国实体的活动是否属于外国投资管制范围的裁决。

为了启动这一事先申请审查程序，只需向技术总局提交一份简化文件即可。不过，法国行政部门的答复期限为两个日历月，这对交易时间表来说仍然很重要，而且这一意见并不能免除必要时申请授权的必要性。因此，在实践中，大多数投资者都会提交完整的授权申请，以避免延误。

To Be Continued

本文作者简介

Olivia Lê Horovitz 在公司法领域拥有丰富的执业经验。她的执业领域主要集中在跨境并购和私募股权交易。她代表客户处理各种复杂的多法域收购交易，包括收购或出售企业、陷入困境的公司、重组、资产剥离、分拆、资本结构调整、合资企业和复杂的商业合同。Lê Horovitz 女士经常为希望在欧洲投资的美国、欧洲、以色列和中国公司提供私人和公开收购方面的咨询服务，并为希望进行国际扩张的法国公司提供咨询服务。