導讀：近年來，隨著全球經濟一體化程度的逐步加深，國與國之間，跨國企業之間的聯繫更加緊密，中資企業海外承包工程規模快速增長。在此過程中，更加合理有效地運用金融產品和工具將能夠極大程度為企業帶來便利，幫助企業拓展海外市場。本文將為讀者做一簡介。

得益於全球化的腳步加快，中國“走出去”，承攬海外工程規模呈現出快速發展的趨勢。從規模方面看，2010年，全國對外承包工程完成營業額僅為921億美元，新簽合同總額為1343億美元。而到了2019年兩項數據分別達到1729億美元和2602億美元，較十年前增長了87%以及94%。

2020和2021年，由於受到疫情影響，以及部分國家對外債務顯著提升等多方面因素影響，海外承包工程規模同比略有下降，但總體仍然維持在高位。

從企業角度來講，中國建築企業在世界上也是名列前茅。根據美國《工程新聞紀錄（ENR）》公佈的2021年“全球最大250家國際承包商”榜單來看，中國有78家企業上榜，比2020年多出4家，蟬聯全球冠軍。其中有3家企業進入前十名。而該機構同時公佈的“最大250家全球承包商”榜單中（以國內與國際營業額合計排序），共8家中國企業進入全球前10強，體現了中國企業在建築領域當之無愧的領軍者。

一般來說，在中國企業承攬海外工程的時候，除了商務合同談判以外，遇到的最棘手的問題就是融資和增信困境。例如作為建築企業，專案前期需要投標，中標之後為了正常施工就需要購買相關設備，雇傭施工人員，施工過程中需要按期支付勞務費同時確保按要求完工。

除此之外，有很多專案投、建、營一體化的專案，除了單純的建設以外，還需要前期投入建設資金，建成後運營也會產生費用支出。那麼在如此多的環節中，企業會有哪些金融需求呢？

首先，讓我們假設，某建三局公司想要投標A國的一個公路建設專案。但是三局公司是第一次進入這個國家的基建市場，當地的政府和業主對他都不熟悉，萬一中標之後棄標，那不就是瞎搗亂麼。於是三局找到銀行，說你看我在國內的基建領域也算是有名有號的，這麼大的企業不會說不幹就不幹的，你能不能幫我提供個擔保，保我中標之後肯定會儘快簽訂承包合同。

銀行看這某建三局確實規模不小，海外建築經驗也算豐富，於是幫他開出了投標保函，即擔保投標行為的函件。三局拿著這個保函，連同投標檔一起給了招標公司。鑒於三局確實在建築領域實力雄厚，親爸爸某建公司也屬於ENR排名前十的，而且還有銀行擔保，萬一棄標能獲得賠付，於是三局竟然順利中標。

中標之後沒高興幾天，業主方就又找到三局公司，說你雖然在招標中勝出，證明你們還是有實力，但我對你們畢竟不熟悉，在正式簽訂合同之前你得證明你們能夠按照約定順利完工！那工程還沒開始，三局怎麼證明他能順利交差呢？

這就涉及到第二個保函，即履約保函。廣義來說，所有保函都可以稱為履約保函，用來擔保申請人能夠順利履行合同項下的義務，否則將由擔保人承擔賠付責任。在這個案例當中，三局找到銀行開立履約保函，擔保的是他能夠按照合同約定完成公路的建設。有了這個保函，業主就踏實多了，順利與三局公司簽署了正式合同。

由於工程專案當中，業主一般都會支付一定比例的預付款，用於施工方的前期採購和雇傭勞工，從而把專案啟動起來。那麼問題又來了。業主再次提出條件，說我給你三局預付款沒問題，但是你萬一拿錢跑路，或者拿錢去幹別的，影響了我的工程怎麼辦？畢竟咱們遠隔千山萬水，出了問題去哪找你？

雖然三局百般解釋，但業主就是不信，畢竟咱倆之前沒打過交道，而且要真金白銀給出一大筆錢呢。那有沒有辦法解決這個信任危機？這裏有一個保函，叫預付款保函，就可以做到。

這個聽名字就知道，是向業主出具的，保證承包方收到預付款後履行合同義務，做到“專款專用”的一種保函。如果承包方違約，可以保證業主收回預付款乃至利息。銀行之所以能夠出具這個保函，是基於對三局的瞭解和信任，認為他不會拿著業主的預付款去炒股、買樓。

有了業主的預付款，專案就可以啟動了，三局也按照合同要求去做了前期的準備工作，並順利完工，業主驗收通過，並出具完工證明，支付尾款，整個專案結束。

當然，最後還有一個工程質保的問題。也就是在質保期內，工程結束之後萬一出了品質問題，施工方還得負責維修，因此還會涉及到一個保函，就是品質維修保函。它是指銀行向業主保證，工程竣工後如施工方不履行合同約定的維修義務，銀行將予以賠償。從上面的描述可以看出，相較於貿易，工程項下流程相對複雜，涉及環節眾多，下麵用一張圖簡單歸納。

以上為大家介紹了幾種海外工程領域常用的保函增信方式和場景應用，下麵將為大家介紹在融資領域有哪些產品可以解決企業資金困境，幫助企業獲取海外專案訂單。

那下麵我們就來看看，在海外工程領域有沒有哪些環節可以匹配融資產品。

由於我們大量的海外專案都在欠發達國家，這些國家的財政或者業主資金並不富裕，甚至背負著大量外債，而且由於專案競爭本身就很激烈，因此哪個承包商能夠解決業主的資金問題，就有可能獲得該筆訂單。這個時候往往需要銀行與承包商綁定在一起，將建築方案和融資方案一同呈現給境外業主。

特別是對於很多工程規模較大，工期較長的專案，業主為了按施工節奏及時支付工程款，往往需要融資（暫不考慮施工方墊資情況）。在海外承包工程領域，最主要的融資產品是出口信貸。

它是指一個國家為了支持本國的出口商的商品或者工程建設出口，為出口商或國外的進口商、業主提供的期限長、利率低的中長期貸款。出口信貸還款期限一般較長，大部分都在5年以上，最長可以到20年，很好地減輕了本國出口商或海外進口商/業主的資金壓力，具有一定的政策屬性，非常受企業青睞。

其中對於出口商提供的貸款，我們稱之為出口賣方信貸；對於海外進口商或業主提供的貸款稱之為出口買方信貸。

但另一方面，由於還期限長、金額大，無論是買方信貸還是賣方信貸，發放貸款的銀行都會面臨著較大的風險。在漫長的還款期內，不確定性非常大，無論是海外業主還是所在國家出了問題，都會導致還款中斷。

因此，為了打消銀行的顧慮，更好地支持本國出口，國家一般設有政策性保險機構，對銀行發放的貸款提供保險。說到政策性保險機構，大家是不是覺得很耳熟？對，之前我們在講對外貿易領域出口應收賬款融資時，也提到了這個機構，那就是中國出口信用保險公司，簡稱中信保。

而且之前也說到，中信保提供的保險多種多樣，不僅有短期的貿易險，還有中長期的專案險。這裏面的專案險指的就是專門針對出口信貸提供的保險。

與融資相對應，專案險也可以分為賣方信貸保險和買方信貸保險。其中賣方信貸保險的保障範圍與之前提到的短期貿易險類似，一是海外業主所在國家的風險，如戰爭、暴亂、匯兌限制等等；二是海外買家或業主無法支付款項的風險，只是期限要長於短期貿易險。

買方信貸保險也是包括兩部分，一是同上面的國家風險，二是業主無法還款的風險。注意，這裏的第二條指的是進口商或業主無法歸還銀行融資本息的風險，而賣方信貸保險則保的是進口商無法支付款項的風險，二者有著本質區別，被保險人前者是出口商，後者是銀行。由此可以看出，買方信貸保險對於銀行的保障力度相對要大一些，因為它直接保的是借款人還款的風險，而與貿易本身無關。

當然除了買方信貸和賣方信貸保險，針對企業的海外投資或者債權買斷等不同需求和場景，中信保還可以提供海外投資保險和出口延付合同再融資保險。這些保險的被保險人和承保範圍也有一定區別，具體可以詳見下表。

有了中信保提供的保險，銀行就可以為海外業主提供長達數年的貸款支持。當然，貸款不是一次性全部提完，而是業主必須隨著工程的進度分批提款，並只能用於支付給承包方。而還款業主也不是說就要等到數年之後貸款到期時一次性還，而是可以設置分批還款。

我們還拿某建三局公司舉例來說。假設這個道路工程專案施工期是三年，專案金額1億美元，中信保出具的是買方信貸保單。那麼融資方案可以設計為：3+2+5，即三年的工程建設期內，由業主根據施工合同約定，按施工進度把1億美元分批提完，並分批支付給三局；之後整體融資期限是7年，其中前兩年是寬限期，業主可以只還息不還本，再往後的五年可以等額本金還款。

這樣，對於三局來說，達到了施工進度就可以收到工程款，而業主則利用銀行的融資緩解自身壓力，等三年之後公路建好，且運營兩年可以穩定收費了，屆時進入還款期，自身也就有現金流了。

以上給大家簡要介紹了幾個海外承包工程領域的擔保增信以及融資產品。可以看出，海外工程領域專案環節多，金額大，週期長，施工難度大，整個專案建設受到多方面因素影響，因此也就更需要專業的金融產品來進行匹配，真正解決企業的痛點，為企業出海保駕護航。

福費廷融資模式在國際工程專案上的應用

一、福費廷融資概述

    “福費廷”（Forfeiting）一詞來源於法語“a forfait”，含有放棄權利的意思。福費廷指在延期付款的貿易交易中，出口商把經進口商承兌的或經第三方擔保的遠期票據（開證銀行根據申請人的要求和指示，向受益人開立的具有一定金額，在一定期限內憑規定的單據、在指定的地點付款的書面保證檔），無追索地售予保理商，提前取得現款的一種資金融通形式。

    福費廷融資最早大量使用於國際貿易中，在國際工程中的應用並不常見。但近年來，福費廷融資在海外風電和太陽能等新能源專案上開始興起。諸如越南、緬甸和烏克蘭等新能源市場都出現了部分或全部採用此融資模式的工程承包專案。究其原因，筆者認為這與此等國家近年來採取的新能源上網電價補貼政策（Feed in tariff）相關。補貼退坡是新能源上網電價補貼政策的核心設計之一，專案若未在約定期限內投產，投資商將會錯過高標準的新能源財政補貼。這一機制設計使得專案及時完工變得極為重要。在傳統的專案融資（project financing）模式下，投資商通常會待融資關閉後再開始實施專案。但專案融資耗時長，從融資洽談到實現融資關閉，需要一年半甚至更長的時間，這顯然無法滿足投資商對建設資金的迫切需求。基於此，在這類專案上，誰能為投資商提供建設期融資，誰就佔據了拿到EPC合同的主動權。在投資商開具遠期信用證（usance L/C）作為專案支付條件的情況下，福費廷融資基於其無追索的特點成為了承包商獲取專案、規避風險、優化資產負債表並將延付專案現匯化的常用手段。

二、基於遠期信用證福費廷業務信用證條款的審查

在基於遠期信用證的福費廷融資模式下，融資成敗的關鍵在於信用證條款能否滿足融資要求。為此，承包商應儘量在簽訂合同時便與投資商敲定信用證的格式，並同時與包買行確認該格式。

一般開證行發給通知行的信用證均採用的是MT700/701報文格式。承包商在與投資商溝通信用證格式時需對如下條款格外注意：

1. 42C Drafts at

本條款涉及信用證下款項的支付期限。在目前的福費廷融資市場，越南本地銀行開出的1年期信用證是較為常見的產品，因其融資費用不高易於被業主接受。但是2年期的信用證較難實現福費廷融資。一方面因包買行較難在二級市場找到買家，不願做2年期信用證的福費廷融資；另一方面，即便包買行能夠在二級市場找到買家，願意提供融資，最終融資費用也會遠遠高於一年期的融資利率，很難為業主接受。

2. 43P Partial Shipment：

本條涉及信用證是否允許分批發貨和分批交單。與貨物貿易不同，工程專案下的付款節點眾多，包括不同批次的設備材料以及工程服務下的各個進度付款節點。就每個付款節點均開立一份信用證顯然不可行也不經濟。因此工程項下的福費廷融資，均應允許分批發貨和分批交單。在“Partial Shipment：”後標注Allow即可。

3. 44E Port of Loading

本條涉及專案設備和材料的發運地。對於中國承包商而言，專案所需的大部分設備和材料均從國內發貨。因此通常在此條後會寫明：“anyport in China”。但是承包商需要注意的是，如果設備材料中部分存在其他國家發運的貨物，在交單時這將構成與“anyport in China”的不符。同時在做福費廷融資時可能被包買銀行認為存在“轉口貿易”。

4. 48 Period for Presentation

本條涉及信用證對交單時間的限制。因為交單的工作將貫穿整個工程建設期，所以承包商在審查此條時應當確保在整個建設期承包商均可以交單。

5. 44C Latest Date of Shipment

本條涉及專案設備和材料的最晚發運時間。承包商在審查此條時應當確保，專案設備和材料的發運時間要早於條款中寫明的時間，以避免在交單時被認為存在不符點。

6. 46A Documents Required

本條涉及工程專案下各支付節點的交單檔安排，是信用證中需要重點審查和設計的條款。與貨物貿易不同，工程專案下，不單有設備材料的貿易行為，還有施工和安裝服務行為。為此交單檔的設計與貨物貿易有一定的區別。合理的交單檔設計將有利於承包商規避風險，儘快得到銀行的承兌。目前承包商通常採用如下兩種交單檔的設計方案：

方案一：

採用里程碑或進度付款，每個里程碑或進度節點的交單檔均為：

i. 投資商確認里程碑節點完成或進度節點的債權憑證

ii.發票

本方案下，交單檔僅為投資商的確認債權憑證和發票。這一設計方案在貨物貿易下將被視為存在軟條款（因為債權憑證需要投資商的確認）。但在工程項下，因為業主在現匯專案付款前也需要向承包商簽發付款證書，此安排相較於現匯專案並未增加額外的風險，所以本安排屬於承包商可以接受的條件。當然承包商為了避免業主惡意不簽署相關交單檔，應當在工程合同中約定相應的停工、終止合同和賠償損失的權利。

方案二：

設備和材料部分：

i. 承包商簽字的請款檔

ii.提單、裝箱單、發票

工程部分：

採用里程碑或進度付款，每個里程碑或進度節點的交單檔均為：

i. 投資商確認里程碑節點完成或進度節點的債權憑證

ii. 發票

本方案從方案一改進而來。因工程專案也包含設備和材料供貨部分，所以在此部分採用和貨物貿易相同的交單安排，此方案的特點在於設備和材料部分的交單檔均無需業主簽字確認，這樣能最大程度避免業主對交單檔干擾。

除上述條款外，承包商在審查信用證條款時還應當注意“軟條款”的存在，尤其是諸如專案實現商業運行才能支付信用證下相關款項的條款。另外在交單時，如果出現不符點時，應儘量與業主溝通，如業主願意接受不符點，承包商一般只需承擔50-100美元的不符點費用後，仍然可以拿到銀行的付款承諾。

三、總結