[1] 本文探讨范围为有限责任公司型私募基金管理人（本文中简称为“公司型私募基金管理人”）和私募股权投资基金，股份有限公司型的私募基金管理人和公司型私募基金在实践中较为少见，本文暂不做探讨。

依据新《公司法》的规定，有限责任公司股东的出资额应自公司成立之日起5年内缴足。存量公司[2]如不符合上述规定，应逐步调整至规定的期限以内[3]。

对于私募基金管理人而言，根据中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）公布的《私募投资基金登记备案办法》（以下简称“《登记备案办法》”）及其配套指引，提请办理私募基金管理人登记的公司在登记时及登记后需持续满足实缴货币资本不低于1000万元人民币或等值可自由兑换货币的要求。结合前述注册资本实缴期限新规，如公司型私募基金管理人的注册资本高于1000万元人民币，则超出1000万元部分的注册资本应在其成立之日起5年内缴足。值得一提的是，对于保险资金投资的私募股权投资基金的基金管理人，原中国保监会[4]对其注册资本有更高的要求。根据《保险资金投资股权暂行办法》的规定，保险公司投资股权投资基金，发起设立并管理该基金的投资机构的注册资本应不低于1亿元人民币。换言之，如公司型私募基金管理人拟向险资募资，则其自身需具备强大的资金“实”（实缴）“力”（能力）。

[2] 即在新《公司法》于2024年7月1日正式施行前已登记设立的公司。

[3] 2024年2月6日，市场监管总局公布了《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》（征求意见稿）（以下简称“《注册资本规定草案》”），设置自2024年7月1日起至2027年6月30日的3年过渡期。截至本文定稿之日，该《注册资本规定草案》尚未经国务院通过并发布。

[4] 全称为中国保险监督管理委员会，已撤销，现为国家金融监管总局。

[5] 《注册资本草案》第五条 公司法施行前设立的公司在过渡期内申请减少注册资本但不减少实缴出资，符合下列条件的，公司可以通过国家企业信用信息公示系统向社会公示二十日。公示期内债权人没有提出异议的，公司凭申请书、承诺书办理注册资本变更登记：

（一）不存在未结清债务或者债务明显低于公司已实缴注册资本等情形；

（二）全体股东承诺对减资前的公司债务在原有认缴出资额范围内承担连带责任；

（三）全体董事承诺不损害公司的债务履行能力和持续经营能力。

不符合前款规定的，公司应当按照公司法第二百二十四条、第二百二十五条等规定办理减资。

[6] 新《公司法》第二百二十五条 公司依照本法第二百一十四条第二款的规定弥补亏损后，仍有亏损的，可以减少注册资本弥补亏损。减少注册资本弥补亏损的，公司不得向股东分配，也不得免除股东缴纳出资或者股款的义务。

依照前款规定减少注册资本的，不适用前条第二款的规定，但应当自股东会作出减少注册资本决议之日起三十日内在报纸上或者国家企业信用信息公示系统公告。

公司依照前两款的规定减少注册资本后，在法定公积金和任意公积金累计额达到公司注册资本百分之五十前，不得分配利润。

[7] 新《公司法》第二百二十四条 公司减少注册资本，应当编制资产负债表及财产清单。

公司应当自股东会作出减少注册资本决议之日起十日内通知债权人，并于三十日内在报纸上或者国家企业信用信息公示系统公告。债权人自接到通知之日起三十日内，未接到通知的自公告之日起四十五日内，有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。

公司减少注册资本，应当按照股东出资或者持有股份的比例相应减少出资额或者股份，法律另有规定、有限责任公司全体股东另有约定或者股份有限公司章程另有规定的除外。

[8] 根据《登记备案办法》第七十三条 私募基金管理人应当持续符合法律、行政法规、中国证监会和中基协规定的相关要求。不符合要求的，中基协予以公示并要求其限期改正；情节严重的，中基协采取暂停办理私募基金备案的自律管理措施；逾期未改正或者经改正后仍不符合要求，情节特别严重的，中基协注销私募基金管理人登记。

根据新《公司法》，公司治理由股东会中心主义变更为董事会中心主义，也就是说在扩大董事会的职权的同时，强化董事责任。比如将股东会某些职权[9]调整为董事会职权[10]；再如公司可以按照章程规定在董事会中设置由董事组成的审计委员会，行使监事会的职权，不设监事会或者监事；此外，新《公司法》还取消了对经理职权的明确列举，改由公司章程规定或董事会授权。除此之外，新《公司法》还针对实践中一些容易产生争议的事项予以明确，比如明确了股东会和董事会一般决议的表决比例、明确了董事会会议召集程序，新增董事辞任规则。

根据以上主要修订，我们理解，公司型私募基金管理人应根据新《公司法》对于公司治理的新规，结合实际情况修订章程，例如，在公司章程中调整股东会和董事会的职权内容、明确经理的职权、确认股东会与董事会的议事方式和表决程序是否符合新《公司法》的相关规定。鉴于私募基金管理人一般规模较小，出于精简人员的考虑，我们理解管理人可以考虑不设董事会和监事会，设1名董事和1名监事，或经全体股东同意，选择在董事会中设置审计委员会，以此取代监事或监事会。如涉及设立审计委员会替代监事/监事会，我们建议基金管理人在修订章程过程中结合新《公司法》对监事（会）职权的规定，明确审计委员会的职权范围、议事方式和表决程序等。

[9] 根据新《公司法》，股东会职权删除“决定公司的经营方针和投资计划”和“审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案”两项，新增股东会可以授权董事会对发行公司债券作出决议。

[10] 根据新《公司法》，董事会职权删除“制订公司的年度财务预算方案、决算方案”。

新《公司法》增加了横向法人人格否认制度，即公司股东利用其控制的两个以上公司的法人独立地位和股东有限责任，逃避债务，严重损害公司债权人利益的，各公司应当对任一公司的债务承担连带责任。此外，新《公司法》还新增了不担任公司董事但实际执行公司事务的公司控股股东、实际控制人对公司的忠实义务和勤勉义务。

《公司法》的上述规则修订与监管机构对集团化私募基金管理人的监管动向相契合。《登记备案办法》明确集团化私募基金管理人的控股股东、实际控制人应当合理区分各私募基金管理人的业务范围，并就业务风险隔离、避免同业化竞争、关联交易管理和防范利益冲突等内控制度作出合理有效安排。结合新《公司法》规定的横向法人人格否认制度，如集团化基金管理人的控股股东滥用权利，利用设立的集团化管理人从事损害债权人利益行为，不仅控股股东应对管理人产生的债务承担连带责任，而且集团内的各个基金管理人也应对任一基金管理人的债务承担连带责任。

此外，根据《登记备案办法》的规定，公司型私募基金管理人的实际控制人为自然人的，除另有规定外应当担任私募基金管理人的董事、监事或高管。结合新《公司法》的相关规定，公司实际控制人只要实际执行公司事务，即对公司负有忠实义务和勤勉义务。故而，新《公司法》对于实控人信义义务的规定实际上明确了公司型基金管理人的自然人实控人对管理人的忠实勤勉义务。

根据新《公司法》的相关规定，有限责任公司的股东对外转让股权的，无需得到其他股东的同意，但应当将股权转让的数量、价格、支付方式和期限等事项书面通知其他股东，其他股东在同等条件下有优先购买权。在对外转让股权时，股东有权书面通知公司请求变更股东名册和办理变更登记。此外，新《公司法》还强调了股东名册对于确认股权受让人的行权时点的重要性。

结合上述修订，公司型私募基金管理人股东在转让股权时，应当注意符合公司章程以及前述新修订的通知程序的要求。同时，公司型基金管理人应当重视股东名册的置备和更新，避免产生关于股东确权的相关争议和纠纷。此外，新《公司法》规定股权转让无需得到其他股东的同意并不意味着有限公司型私募基金管理人股东可以完全自由地转让股权，新《公司法》明确公司章程可以对股权转让另行作出规定。在无需取得其他股东同意且其他股东亦放弃优先购买权的基础上，管理人也还应确保受让人符合《私募投资基金监督管理条例》《登记备案办法》等法规和自律规则中对于管理人股东的明确要求。

本次《公司法》修订对于公司董事、监事和高级管理人员（以下简称“董监高”）的责任和义务进行了多方面的强化。不仅新增了董监高忠实义务和勤勉义务的内涵以及董事的清算义务、股东出资催缴义务等，而且明确了董监高关联交易和自我交易、谋取公司商业机会和同业竞争等的报告义务，新增了董监高在利用关联关系损害公司利益、股东抽逃出资、公司违法提供财务资助、违法违规执行职务、公司违法分配利润和违法减资等情形下的相应赔偿责任。

我们建议，公司型私募基金管理人的董监高应当根据新《公司法》自查相关履职行为是否到位，并妥善留存履职证据，避免因未善尽各项法定义务而承担新《公司法》规定的各项赔偿责任。同时，董监高责任和义务的强化将不可避免地给私募基金的股权投资行为带来影响，我们将在下一篇文章中对董监高责任与义务的强化进行更为全面的梳理和分析。

新《公司法》规定，国家出资公司应当依法建立健全内部监督管理和风险控制制度，加强内部合规管理。但新《公司法》未对此等内部合规管理的要求作出详细的规定。鉴于证监会和中基协对私募基金管理人的内部合规和风控机制已有较为严格的规定，如内部控制、风险控制和合规管理制度等。[14]国务院及国资委对于国家出资公司也出台了众多关于内部治理的文件和规定。我们理解，在未有更为明确规定出台前，国家出资公司型管理人应无需针对新《公司法》的这项规定另行制订合规风控体系，但需在日常经营活动中严格执行既有制度并根据监管要求不断完善。

[11] 新《公司法》并未保留现行《公司法》对国有独资公司的定义，但根据实践中的共识，国有独资公司一般系指由国务院、地方人民政府或代表本级人民政府履行出资人职责的机构、部门持股100%的公司。

[12] 根据新《公司法》对控股股东的定义，国有控股公司一般理解为国务院、地方人民政府或代表本级人民政府履行出资人职责的机构、部门持股超过50%（绝对控股）、或持股低于50%但所享有的表决权已足以对股东会的决议产生重大影响（相对控股）的公司。

[13] “国家出资公司”仅指国务院、地方人民政府或其授权的机构、部门直接履行出资人职责的一级公司，不包括该一级公司逐级投资设立的公司。

[14] 根据《私募基金管理人登记指引第 1 号——基本经营要求》第十条 私募基金管理人应当按照中国证监会和中基协相关要求，建立健全风险控制机制，完善风险控制措施，保持经营运作合法、合规，保证内部控制健全、有效。

私募基金管理人应当建立科学合理、运转有效的内部控制、风险控制和合规管理制度，包括运营风险控制、信息披露、机构内部交易记录、关联交易管理、防范内幕交易及利益输送、业务隔离和从业人员买卖证券申报等制度，以及私募基金宣传推介及募集、合格投资者适当性、保障资金安全、投资业务控制、公平交易、外包控制等制度。