人民大学陈昭晶：香港在人民币国际化过程中四大重要机遇
近日，由前海金融控股有限公司、交通银行股份有限公司和中国人民大学社会科学高等研究院（深圳）联合主办，南洋商业银行有限公司协办的“第二期公共政策与制度创新成果发布会”隆重举行。
会上，中国人民大学财政金融学院助理教授陈昭晶发布了《人民币国际化发展趋势与香港作为国际金融中心的机遇与挑战》报告。
报告指出，人民币国际化稳步推进。
(1) 人民币国际化指数（RII）从2009年的0.02增长到2023年的6.32，过去5年的年均复合增长率达16.56%；
(2)跨境贸易与直接投资是人民币国际化发展的“基本盘”，从分项指标来看，2023年RII增长主要源于跨境贸易结算与直接投资交易拉动，成为人民币国际使用的基本驱动力量；
(3) 人民币国际清算行网络进一步扩大。截至2023年末，中国人民银行已在31个国家和地区授权了33家人民币清算行，覆盖主要国际金融中心。
(4)人民币国际化任重道远。人民币国际化指数明显远低于其经贸全球占比，要获得与经济地位相匹配的货币地位，人民币国际化需要取得突破性进展，并经历漫长的历程。
人民币国际化进程可大致分为三个阶段
(1) 2009-2015年是快速突破阶段，标志性事件包括2009年9月首次在香港发行人民币国债、2015年11月人民币纳入IMF特别提款权（SDR）货币篮子等；
(2)2016-2020年是波动调整阶段，标志性事件主要有2018年6月中国A股被纳入MSCI指数等；
(3) 2021年至今是稳步回升阶段，标志性事件有2022年7月中国人民银行与香港金融管理局签署人民币/港币常备互换协议和2023年11月中国与沙特阿拉伯签署双边本币互换协议等。
金融机构成为推动跨境人民币业务主力军
(1) 积极设立境外分支机构，加速国际化业务布局。
(2)以产品创新推动跨境业务，打造跨境人民币业务生态圈。
(3) 深度加强境内外联动，深耕“一带一路”业务。
(4)香港金融机构发挥重要作用，深耕离岸人民币市场。
香港在人民币国际化过程中四大重要机遇
香港离岸人民币中心地位稳固，在人民币存款、跨境收付、离岸人民币融资、外汇交易与清算和互联互通机制建设方面都展现了较强的优势。香港在人民币国际化过程中扮演着重要角色。并有以下四大重要机遇。
(1) 大湾区打造世界级市场群，科技-产业-金融良性循环。
(2)人民币成为低息货币，融资功能凸显。
(3) 地缘政治冲突加强，人民币成为新的避险货币。
(4)多边央行数字货币桥平台的推出，开辟数字时代新赛道。尽管取得了显著进展，香港在人民币国际化进程中仍面临诸多挑战。报告指出，香港需要应对来自伦敦和新加坡等其他金融中心的竞争压力，以及中美货币政策分化和地缘政治冲突带来的不确定性，离岸市场的流动性需求与汇率风险，对资金池规模提出新要求，同时，跨境资本流动的便利化也带来了市场活力与系统风险并存的挑战。
针对挑战的政策建议
(1) 发展大宗商品计价功能。扩大人民币结算比例，促进期货与现货市场互动。推动金融高水平开放，提高人民币投融资市场份额。扩大双边本币互换规模，增加人民币国际流动性。
(2)多渠道拓展人民币的使用场景。保持经济稳定增长，为人民币国际化夯实基础。把握“去美元化”窗口期，增加人民币跨境贸易结算份额。深化资本市场改革，提升资本市场优化配置资源的能力。
(3) 推动大湾区融合发展。深化大湾区金融合作，支持香港发展离岸人民币市场。推动金融创新，平衡金融发展与风险防控。
来源：IMI财经观察
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