欧洲央行发布统一规则 推动欧元区金融一体化
引言
欧洲中央银行（ECB）近日公布了一系列统一的规则和安排，用于欧元体系信贷操作中的抵押品调动与管理。这一举措标志着欧洲资本市场联盟迈出了重要一步，新规将于2024年11月18日随着欧元体系抵押品管理系统（ECMS）的启动而生效。
背景
此次发布的规则和安排详见《欧元体系信贷操作中抵押品管理指南》（ECB/2024/22）。此外，欧洲央行官网还提供了关于欧元体系信贷操作中抵押品调动与管理的统一流程、程序和安排的详细说明文件。
关键变化
1. 欧元体系抵押品管理系统（ECMS）：ECMS将取代当前欧元区各国中央银行现有的独立抵押品管理系统，成为统一的资产管理系统。此举旨在进一步推进欧元区金融一体化，并为资本市场联盟建设奠定基础。
2. 抵押品持有与市场标准：根据统一规则，调动作为抵押品的资产将被存放在TARGET2-Securities（T2S）账户中。同时，新规还纳入了《欧洲单一抵押品管理规则手册》（SCoRE）中规定的市场标准，并更新了适用于证券结算系统（SSS）、SSS之间的连接以及三方代理（TPA）的资格标准。
3. 程序优化与成本回收：国内与跨境操作程序将进行对齐，并采用单一的操作方法——抵押品池管理。同时，新的规则也统一了从中央证券存管机构（CSDs）和三方代理（TPAs）向交易对手方收取外部成本的方式。
附加调整
为配合ECB/2024/22指南的实施，《一般文件》还进行了以下调整：
- 优先使用各国中央银行内部信用评估系统（ICAS）的评估结果，取代其他系统的评估结果，用于确定信用债权的合格性及适用的估值折扣。
- 明确了欧元体系信用评估框架（ECAF）中关于外部信用评估机构（ECAIs）本币和外币评级的接受标准。
- 规定符合市场标准的证券面额（FAMT）作为债务工具合格抵押品的数量表达方式。
结语
欧洲央行发布的这些新规不仅推动了欧元区金融市场的进一步一体化，也为资本市场联盟的实现铺平了道路。随着新系统的启动，这些调整将有效提升欧元体系信贷操作的效率和安全性。
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