1万亿美元市场，中国新能源企业如何抢占先机？

2025-02-04 09:27:12

在全球能源转型加速的大背景下，新能源海外投资正成为中国企业拓展国际市场的重要战略方向。面对不断增长的市场需求与政策支持，中国企业在光伏、风电等领域的海外布局持续扩大。然而，新能源投资涉及政策、经济、法律等多重复杂因素，科学筛选目标市场、优化投资策略、有效控制风险，是企业实现稳健增长的关键。本报告将结合全球新能源投资趋势，分析中国企业的海外布局特点，并探讨如何通过精准的国别筛选、优选项目类型、合理管控投资风险，确保新能源海外投资的可持续发展。

新能源海外投资：全球趋势与中国角色

根据彭博新能源财经（BloombergNEF）的数据，截至2020年底，全球已有87个国家政府将2030年可再生能源目标写入官方政策，预计未来十年新增风电、光伏及其他非水电可再生能源装机量将达826GW，投资额超过1万亿美元。若要实现《巴黎协定》“全球升温控制在2℃以内”的目标，到2030年全球需要新增3000GW的可再生能源。

近年来，中国企业在海外可再生能源项目的投资与开发规模日益扩大。其中，光伏可控装机容量已超过9400MW，集中在阿联酋、沙特、巴西、墨西哥及澳大利亚等地。民营企业占据主导地位，容量超过70%，项目数量超过50%。2019-2020年期间，一系列GW级投资项目相继落地，如晶科能源中标阿联酋1177MW Sweihan光伏项目、2100MW Al Dhafra光伏项目，以及国家电投收购墨西哥818MW光伏资产、三峡集团收购西班牙572MW光伏资产。

风电领域，中国企业在海外投资的可控装机容量超过9300MW，涵盖北美、欧洲、大洋洲、东南亚和拉美等地区。国有企业主导风电投资，容量与项目数量均占88%以上。其中，2018年是海外风电投资的高峰期，多个大规模项目落地，如三峡集团收购英国950MW Moray海上风电项目10%股权、广核集团收购瑞典650MW北极陆上风电项目75%股权、巴西1037MW Atlantic风电资产等。

中国政府近年来进一步明确了新能源海外投资的绿色发展方向，2021年9月21日，中国在联合国大会上承诺“不再新建境外煤电项目”，并发布《2030年前碳达峰行动方案》《对外投资合作绿色发展工作指引》，推动可再生能源投资成为重点发展方向。

科学筛选投资目标：从国别到项目

新能源投资项目需精准筛选，否则将耗费大量资源且降低投资效率。对于国有企业和央企而言，科学制定筛选策略至关重要。

优先选择中低风险国家新能源项目投资金额大、周期长，需高度依赖东道国政府政策，如电价收购合同（PPA）、并网规定、环保要求等。因此，国别选择至关重要。建议优先选择由中国出口信用保险公司（中信保）评估为低至中等风险（1-5级）的国家。

此外，主权信用风险评级较高（AAA至BBB级）的国家，违约风险较低，投资安全性更高。投资者可参考中信保的《国家风险分析报告》，结合政治风险、经济环境、商业环境及法律保护等因素综合评估。

已有投资项目的国家滚动发展在已投资国家继续拓展项目可降低风险，提高资源利用效率。已有项目的经验积累、危机处理能力及规模效应能有效提高投资安全性。例如，多个项目共享运营资源可降低管理成本，同时滚动投资还能优化资金配置，减少货币贬值损失。

优选项目类型，控制风险

不同类别的新能源项目风险各异，在海外投资时需优先考虑以下因素：

合理收益率海外投资遵循“高风险高收益”的原则，收益率需与风险匹配。一般而言，中信保风险评级较低的国家，合理资本金收益率应在7%左右，中等风险国家应在10%左右，高风险国家则需超过15%。

此外，可参考当地新能源行业的平均收益率。如波兰因其15年固定电价政策和发展潜力，新能源收益率在7%-8%。若该国国家风险下降，投资收益率要求可适当调整。

优先选择固定电价合同项目新能源项目的电力销售模式主要有三种：政府或国企签署长期固定电价合同（如FIT、CFD）、与大型企业签订企业购电协议（PPA）、自由电力市场定价。建议优先选择第一类或信用评级较高的企业PPA，合同期限至少7-10年，以覆盖投资回收期。

无追索权融资模式无追索权融资（No-recourse Financing）即贷款人仅能依赖项目资产保障自身利益，而不追偿母公司。这种模式可有效降低母公司财务风险，而银行等金融机构对无追索权融资项目的核心考量是电价合同的稳定性。因此，稳定的购电协议是融资成功的关键。