目前已有超过2,800 亿美元的稳定币在市场流通，每日于区块链上交易的金额达 200至300亿美元，其交易量已足以与主要支付网路并驾齐驱。

这场转变并非单一形态取代另一种，而是支付方式的多样化选择。
三种数位货币形态正逐步成形——稳定币（Stablecoins）、代币化存款（Tokenised Deposits）、以及央行数位货币（CBDC）。
它们各自满足不同需求，并共同构筑出一个 全年无休、秒级结算、成本仅为传统系统零头 的新型金融基础设施。

一、稳定币（Stablecoins）

稳定币以法定货币为锚，但在区块链网路上运行。其优势明确：更快的速度、更低的成本、更高的普及性。
根据 TransFi（2025）数据，使用稳定币进行跨境支付的企业可节省高达 60% 成本，而原本需数日结算的资金，如今可在数分钟内完成。

想像一笔在週日晚上从巴西汇往奈及利亚的供应款项——不必再等待週一银行开门或支付高昂汇兑费用，而是以极低成本在数分钟内清算完成。
对许多跨国企业而言，这样的效率堪称颠覆性。

可编程性 更为稳定币开启新的应用场景：
智慧合约可自动触发保险理赔、在货物交付后即刻释放贸易融资资金、或在收入入帐时自动分帐。这些功能是传统支付体系无法实现的。

在新兴市场中，稳定币更扮演著抗通胀与金融普惠工具的角色。
在土耳其、阿根廷与奈及利亚等国，居民与企业已可透过手机取得以美元为基础的稳定价值。全球仍有 14 亿人未被银行覆盖，因此潜在影响深远。

然而，并非所有稳定币都稳定。
TerraUSD 的崩溃显示，当储备不透明或结构脆弱时，市场信心可在瞬间消失。
目前最具韧性的是 全额准备金支持且定期公开审计的稳定币，并受欧盟 MiCA 框架 等监管规范保护。
在美国，《 GENIUS 法案》已于 2025 年 7 月生效，预计在颁布后 18 个月内或监管细则发布后 120 天生效，宽限期延至 2028 年 7 月。

二、代币化存款（Tokenised Deposits）

若说稳定币代表了金融科技的模式，那麽代币化存款则是传统银行的回应。
它是 以银行存款为基础的数位资产，在受权限控管的区块链上发行，并由受监管的金融机构负责。

摩根大通的 JPM Coin 已用于回购协议（repo）交易，让原本需隔夜结算的交易得以在数分钟内完成「付款交割（DvP）」。
法国兴业银行（Société Générale）则在法国数位资产框架下发行了欧元计价的存款代币，为企业提供受监管的链上结算。

对企业财务主管而言，这类代币兼具区块链的效率与银行的安全性：
若有必要可逆转交易、恢复帐户存取，并仍受存款保险保障。
但代价是——这些代币通常运作于封闭系统，只限发行银行或联盟内的客户使用。
未来的关键挑战在于 跨银行互通性，唯有如此，代币化存款才能真正实现全球规模的应用。

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三、央行数位货币（CBDC）

央行数位货币由中央银行直接发行，具备与实体现金同等的信用担保。
截至 2025 年，全球已有 11 个国家正式推出 CBDC，逾 100 个国家 处于试点或研究阶段。
中国的数位人民币（e-CNY）下载钱包已超过 2.6 亿个，欧洲央行亦正加快数位欧元的研发。

各国推行 CBDC 的动机不尽相同：
包括 优化国内支付系统、扩大金融包容性、维护货币主权，或简化跨境结算。
理论上，CBDC 可让两国货币之间的支付在无需代理行参与的情况下即时完成。

但挑战仍多：隐私保障、商业银行去中介化风险，以及全国性数位现金系统的运行压力，都令多数央行选择审慎前行。

四、三条路径，同一方向

稳定币、代币化存款与 CBDC 并非竞争关係，而是共存共融。
在不久的将来，一个数位钱包中可能同时包含：

• 用于全球贸易的 USDC 稳定币；

• 商业银行发行的 代币化存款 以管理企业资金；

• 以及用于国内支付的 CBDC。

理想情况下，用户无须选择使用哪一种——系统将自动挑选最有效率的支付轨道。

对金融专业人士而言，现在就是布局的时刻。
那些率先投入实践的机构，已经从中获得可量化的成果——从 节省成本与加速结算，到更顺畅地接入全球市场。