民营证券市场将为民营公司股票的二次流动性带来新的时代。利用政府的私人间歇性证券和资本交易系统（PISCES）立法，我们的新市场将利用公共和私人市场的功能，通过伦敦证券交易所实现私人公司股票的交易。

市场为银行、经纪人和投资平台等中介机构提供了扩大服务范围的机会，以帮助投资者获得买卖私营公司股票的新机会。注册拍卖代理（RAA）的作用对伦敦证券交易所的私人证券市场至关重要，有助于确保市场能够接触到最广泛的合格投资者。

了解更多关于私人证券市场的好处及其运作方式。

谁可以成为RAA？

RAA是一种伦敦证券交易所成员公司，已同意为RAA制定的规则。他们的客户是投资者，无论是希望通过私人证券市场投资的私人公司股票的买家还是卖家。

一些RAA，如银行，除了作为RAA的角色外，还可以选择向公司提供全方位的咨询服务。其他公司，如执行经纪人、投资平台或经纪人的财富管理部门，可能只专注于为投资者提供访问权限或执行投资订单。

私人证券市场将使用现有的公开市场技术进行交易，包括伦敦证券交易所订单簿和CREST结算系统。这将得到私人市场的一些功能的补充，例如，公司信息被上传到伦敦证券交易所托管的披露门户网站，该门户网站仅供符合条件的投资者访问。这为公司提供了控制权，投资者可以查看他们的信息，并使他们能够选择谁可以投资他们的股票。FCA制定的披露要求旨在与使用私人证券市场的公司成比例，并反映这些公司将是私人的。

图1：私募证券市场用户如何互动

RAA做什么？

由于私人证券市场将使用中介模式，投资者将不得不使用RAA的服务，以便能够通过市场进行投资，无论是购买还是出售股票。

RAA将履行以下部分或全部职责：

确保只有符合条件的投资者才能进入市场。有资格购买股票的投资者必须符合立法规定的要求，概括而言，这些要求是指专业投资者、高净值投资者、老练的投资者或任何现有的私营公司员工。任何现有的私人公司股东都可以出售股份。

为投资者提供披露渠道。当投资者要求访问我们的披露门户中的公司披露信息时，RAA需要确认他们的资格，并通过披露门户批准他们的访问。

将符合条件的投资者的订单传输到订单簿。如果投资者选择在私人证券市场公司拍卖中下达买入或卖出订单，RAA可以直接将其放入订单簿（如果可以访问订单簿），也可以将此订单转交给有权执行订单的另一个RAA。

因此，RAA的角色侧重于与投资者的互动。这与公司在为公司准备场地时可能扮演的咨询角色不同，尽管一些RAA可能会选择同时扮演这两个角色。

拍卖类型

在公开拍卖中，根据PISCES立法符合条件的所有投资者都可以下订单买卖股票，有权访问订单簿的RAA可以代表这些投资者下订单。

在许可拍卖中，公司可以出于合法的商业原因对谁可以投资其股票进行额外控制，例如，防止竞争对手或某些类型的投资者参与。他们需要在拍卖前制定许可标准，并负责检查投资者是否符合这些标准。RAA将只负责从公司在披露门户网站上批准的投资者以及符合PISCES立法的合格投资者那里下订单。RAAs将在披露门户网站上有一个仪表板，显示哪些客户已获得公司的批准，并在拍卖前收到确认这些投资者的电子邮件通知。

如何参与其中

民营证券市场将带来民营企业流动性的新时代。银行、经纪人和投资平台将通过其作为RAA的角色，为投资者提供高效的私人公司股票交易渠道，成为其成功不可或缺的一部分。要了解更多关于成为RAA的信息，请联系我们的团队。