如何融資？解析資管各通道！
2020-12-30 08:59:00
如何融資？解析資管各通道！ 來源 ：信托網整理 基金子公司與信托在法律關系上同屬于信托關系，可以通過募集單一資金和集合資金的形式進行投資，并且資金都可以投向各類資産（包括交易所交易的品種或者未通過交
來源 ：信托網整理
基金子公司與信托在法律關系上同屬于信托關系，可以通過募集單一資金和集合資金的形式進行投資，并且資金都可以投向各類資産（包括交易所交易的品種或者未通過交易所轉讓的股權債、權等資産）；
基金子公司與券商資管在某些方面相似，都可以募集單一資金投資到各類資産，都可以募集集合資金參與交易所轉讓的産品以及集合信托等。但是信托、券商資管、基金子公司在投資限制、投資者限制、投資效率、監督約束等方面仍有顯著差異。
1、投資限制信托計劃無法在銀信合作中投資票據資産；而基金子公司在各種投資标的上均不受限制。
法律依據：銀監會于2012年初下發《關于信托公司票據信托業務等有關事項的通知》。根據通知要求，信托公司不得與商業銀行開展各種形式的票據資産轉讓/受讓業務。
同時，對存續的票據信托業務，信托公司應加強風險管理，信托項目存續期間不得開展新的票據業務，到期後應立即終止，不得展期。
2、投資者人數限制信托計劃300萬以下的自然人投資者不得超過50人，基金子公司300萬以下的自然人投資者不得超過200人。
1法律依據：《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》規定“單個集合資金信托計劃的自然人但單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機構投資者數量不受限制。”；
《基金管理公司特定客戶資産管理業務試點辦法》規定“單個資産管理計劃的委托人不得超過200人，但單筆委托金額在300萬元人民币以上的投資者數量不受限制”。
3、投資效率信托計劃投資于地産類項目需要事前審批，基金子公司在操作地産項目時無須審批。
法律依據：《信托公司房地産投資信托計劃試點管理辦法》規定“信托公司在申請設立房地産投資信托計劃時，應當向中國銀監會提交下列文件”，“房地産投資信托計劃發行申請經核準後，方可發售信托單位”。
4、監管約束信托的監管約束較多，相關部門相繼出文限制并禁止信托公司開展票據業務、限制信托公司開展地産業務、限制信托開展政府平台業務（如，四部委聯發“462号文”）；而目前對于基金子公司的限制較少。
5、淨資本約束信托公司發行集合資金信托計劃，對淨資本的占用較多；基金子公司目前無淨資本約束。法律依據：《信托公司淨資本管理辦法》約定。
6、投資能力信托公司普遍在資本市場上的投資能力較弱；而基金子公司依托母公司的投研團隊和投資管理經驗，在投資于交易所交易的金融産品方面比較有優勢。
7、兌付規則在現實操作中，目前集合資金信托計劃默認會遵守“剛性兌付”的約定；而基金子公司的專項資産管理計劃并沒有此類操作慣例。
所謂“剛性兌付”，就是信托産品到期後，信托公司必須分配給投資者本金以及收益，當信托計劃出現不能如期兌付或兌付困難時，信托公司需要兜底處理。事實上，我國并沒有哪項法律條文規定信托公司進行剛性兌付，這隻是信托業一個不成文的規定。
8、集合資金募集能力有些規模較大的信托公司，内部設有專門的直銷團隊，有穩定的募資能力，另有部分信托公司可以自有資金或信托理财資金池進行投資，在操作大規模募資項目上比較穩妥；而基金子公司成立時間較短，募集渠道有限，在集合産品的銷售上壓力較大。但如果基金子公司的股東銷售實力較強（如股東爲第三方銷售機構或股東爲自銷實力較強的信托公司），亦可解決部分銷售問題。
券商資管是委托關系，基金子公司是信托關系。法律依據：新《基金法》
券商資管有三類産品，定向資産管理計劃僅限于單一資金投資，投資限制較少；集合資産管理計劃的投資範圍僅限于交易所交易的産品、商業銀行理财、集合資金信托計劃等，不能将募集資金投資到未在交易所轉讓的股權、債權、lp受益權和财産權等；
專項資産管理計劃的投資限制較少，但需要證監會逐一審批，操作效率較低。而基金子公司的專項資産管理計劃的投資範圍較廣泛。
同時，在銀證合作中，券商資管募集資金不得投資于高污染、高能耗等國家禁止投資的行業；而基金子公司則無約束。在股票質押式回購中，券商資管的定向、集合可參與，而基金子公司不能直接參與。
法律依據：《關于規範證券公司與銀行合作開展定向資産管理業務有關事項的通知》。
券商資管在銀證合作中，委托人爲銀行的情況下，委托人總資産不能少于300億。而基金子公司的委托人不受限制。法律依據：《關于規範證券公司與銀行合作開展定向資産管理業務有關事項的通知》。
券商資管隸屬于證券公司，證券公司受到淨資本約束，券商資管的總體規模受到限制；基金子公司不受淨資本約束。
5、集合資金募集能力經紀業務體系較爲強大券商資管，在集合資金募集方面較有實力；而基金子
公司成立時間較短，募集資金的能力有限，但如果基金子公司的股東銷售實力較強，亦可解決部分銷售問題。
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