11月21日下午，在2022金融街論壇年會上，中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝以“美元週期與中國外匯市場”為題發表了演講。以下為講話要點提煉：
一是長期經濟增長潛力變化是重要決定因素，美國勞動生產率增速與美元走勢高度相關。二是政策分化帶來的利差優勢驅動跨境資金流動，放大週期波動。從歷史長週期看，全球宏觀環境可能由“大緩和”走向“高波動”，主要發達國家宏觀經濟數據波動幅度大幅上升。
近兩年，供應鏈擾動、勞動力市場緊張、國際地緣政治衝突等限制供給恢復，主要發達國家通脹遠高於政策目標。為對抗通脹，美歐等主要央行快速收緊貨幣政策，緊縮之快歷史罕見。“高通脹”和“緊貨幣”引發國際金融市場劇烈震盪，全球股票、債券等金融資產價格全面下跌，美元指數一度創20年新高。一是人民幣匯率雙向浮動、彈性增強，調節國際收支的自動穩定器作用更加明顯，能夠及時有效釋放外部壓力。二是基礎性國際收支順差發揮主導作用。今年前3季度，我國經常帳戶順差繼續處於合理均衡區間；直接投資呈現淨流入，跨境資金流動平穩有序。三是外債結構總體優化，傳統融資型外債增幅較小，外債債務類型結構、幣種結構以及期限結構都有所優化。四是人民幣在企業跨境使用中的占比持續提高，有助於降低跨境交易的貨幣錯配風險。五是匯率避險工具推廣普及，企業對匯率波動的適應性明顯增強。與其他新興市場債券相比，人民幣債券為准安全資產，風險收益特徵與發達國家債券更接近。中國宏觀經濟政策以我為主，利率和匯率走勢相對獨立，令人民幣債券在全球資產配置中呈現較好分散化效果。內外部宏觀環境的變化將有助於維護中國外匯市場穩健運行
一方面，主要發達國家經濟衰退風險上升，通脹仍高於政策目標，貨幣政策將總體維持緊縮，美元短期仍可能高位震盪，市場機構預測美元升值動能減弱、強升值週期或已接近尾聲。另一方面，中國經濟長期向好基本面不會改變。進一步優化疫情防控“二十條”提升防控科學性、精准性，將更高效統籌疫情防控和經濟社會發展；前期穩定經濟增長的多項政策措施落地生效，也將進一步釋放中國經濟增長動能。此外，金融部門出臺了多項金融支持政策，配合房地產市場主管部門和各地政府，較好地發揮了逆週期調節的作用，產生了積極的市場效果。三是外匯市場交易的主體、規模、產品快速增長，開放多元、功能健全、競爭有序的外匯市場基本形成。四是國際收支基本平衡，穩定性和韌性進一步增強。五是建立起“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體的外匯市場管理框架。未來，外匯管理部門將認真貫徹落實黨的二十大精神，統籌金融開放和安全，全力構建適應高水準對外開放的外匯管理體制，深化外匯領域改革開放，提升跨境貿易和投融資便利化水準，維護外匯市場穩健運行和國家經濟金融安全。
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