碳在险收益情景分析 （CESA）--更强有力的碳定价风险度量标准
本文通过碳在险收益情景分析指标在三个维度上（1）实质性;（2）前瞻性;（3）易于与财务分析相结合；改进了现有的碳定价风险度量标准。
气候相关财务信息披露工作组（TCFD）已经提出了具有指导意义的指标来帮助改进碳相关度量，例如投资组合的加权平均碳强度（WACI）。随着行业对碳定价的理解与认知的提升，碳相关的度量指标在不断演进。我们提出的碳在险收益情景分析（CESA）指标在三个维度上改进了现有的碳定价风险度量标准：（1）实质性;（2）前瞻性;（3）易于与财务分析相结合。
实质性
如果被投资公司的利润率较高，或者在碳价格变化较小的市场中运营，那么此时计算出的高WACI值可能高估了投资组合的碳定价风险。CESA将碳强度转化为对公司收益的预期影响，并结合上述因素来创建更具财务实质性的风险度量标准。
前瞻性
WACI通常根据公司最新披露的碳强度指标计算，是一个后顾性的指标。我们在CESA度量标准中纳入了面向未来的因素，例如公司的排放承诺、其长期利润率状况、以及未来一系列基于NGFS或IEA的国际公认气候情景下的可能的碳价格。这些因素将使我们能够制定更具前瞻性的碳定价风险度量标准。有关这些面向未来的要素的更多详细信息，请参见“框1：实践中的碳在险收益情景分析（CESA）”。
易于整合
与WACI这种非传统的财务指标不同，CESA指标以投资者熟悉的术语来表达碳定价风险，即风险因素（这里即为碳价格）增加对公司利润的影响。这种方法对投资者来说更易理解，也让投资者可以更加便捷地将碳定价考虑因素纳入现有的投资流程。
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