過去十年，私募股權行業從強勁的全球經濟發展中獲取了超額回報。但需要指出的是，展望未來，在加息政策和地緣政治等因素的影響下，近期經濟充滿不確定性。目前，我們難以預測外部因素對私募股權市場和投資者交易偏好的潛在影響。

為安全度過這一動蕩時期，私募股權首席財務官和首席運營官需要充分挖掘近三到五年來培養的技能、取得的特質，最大限度地發揮它們的作用。除戰略、專注、創新和協作等傳統特質外，首席財務官和首席運營官還需要磨練新技能，如在引導組織邁入新時代，抓住增長機遇的過程中，保持創造力、以數據為導向，並維持敏銳的銷售嗅覺。

安永近期對112家私募股權基金的首席運營官、首席財務官和財務主管進行了調研。通過數據建設、人才管理的角度，解析管理公司的運營在引領私募股權公司未來戰略中的重要作用。

為了推動私募股權行業邁入新時代，首席財務官應：

►加強公司基礎設施建設，更有力地支持決策制定、完善關鍵利益相關方報告安排。

►充分運用數據，快速開展分析、快速回應新機遇，發揮自身作為組織戰略領導者的職能。

►加強對人才管理這一戰略任務的重視，留任和吸引人才，應對動盪市場的挑戰。

不論資產管理規模大小，募資仍是私募股權基金的首要事項；但被問及除此以外的首要戰略重點時，首席財務官們仍普遍將人才管理放在首位。

私募股權基金一致認為，為支持資產持續增長，人才管理的重要性越來越高。為在行業中保持競爭優勢，私募股權基金無不重視人才發展，包括：招聘人才，以匹配規模增長的需求；留任頂尖人才；以及推行多樣性、公平性和包容性（DEI）專案。

在增長過程中，私募股權基金會使用諸多手段，包括產品拓展在內，以期爭取更大的私募市場份額。在這方面，私募股權基金會採用包括私人信貸、房地產、二級投資和風險投資等策略，並為零售投資者提供投資私人公司的管道。

然而，私募股權基金如今會進行更加深入的可行性分析，以期在選擇產品和策略時做出更加周全的決策。在推出新產品或新策略時，大部分公司都需開展詳盡的審查流程，包括進行全面的投資回報率分析，權衡聲譽風險等定性因素。

此外，多數私募股權基金均採用長期標準來衡量成功。為此，它們力圖保持良好的業績記錄，追求數年期間的投資回報率，而非將產品發佈作為促進盈利增長的短期機會。

在建立正式績效評估流程方面，私募股權基金尚不成熟。隨著對內部績效和預算控制的加強，它們將繼續加強基金管理公司的職能。對大型公司而言，這通常意味著需要招聘新員工，以搭建相關基礎設施，用於開展公司業績的預算、監控和報告工作。

展望未來，私募股權行業將與所有行業一樣，邁入不確定加劇的新時代，其動盪程度可能不亞於2008-09年的金融危機。對此，許多私募股權基金都表達出擔憂，即一旦全球經濟衰退導致增長放緩，隨之而來的市場過度飽和，可能會引發交易流枯竭。超半數（51%）的美洲公司表達了對全球經濟衰退的擔憂，其中49%的公司對交易流表示擔憂。三分之一的亞洲公司認為，全球經濟衰退是它們最大的擔憂。對地緣政治的擔憂在歐洲、中東、印度和非洲更為顯著，該地區45%的首席財務官認為這是他們最大的擔憂，而表示同等擔憂的美洲公司僅占11%。

多年來，首席財務官在組織內一直擔任財務掌舵人的角色，幫助組織管理資金、監督運營。此外，由於首席財務官掌握公司的財務經營概況，他們還會承擔更具戰略性的責任，幫助公司確立策略、引導公司發展。例如，為滿足公司規模不斷增長的需求，首席財務官可通過部署新興技術，幫助前臺高管人員做出更加周全的知情投資決策。

目前，私募股權行業正處於快速增長階段，但仍屬於人力密集型行業。與其他高管一樣，私募股權基金的首席財務官非常重視人才的招聘和留任，將其視為保持競爭優勢的關鍵。76%的大型公司認為既有人才的留任至關重要，而60%的小型公司則更加關注如何聘用合適的人才。在首席財務官看來，助推業務加速增長的關鍵因素還包括：通過零售和理財管道尋求額外的資金來源，以及豐富產品類型，向另類投資者提供更加多樣化的產品組合。

目前，私募股權基金對首席財務官的評價標準，主要是看他們能向投資團隊提供多大價值。首席財務官要取得長期成功，關鍵在於與投資團隊保持頻繁、有效的互動。此外，首席財務官還需監督運營優化（例如情景建模）、主導技術變革。兼具數據管理能力和戰略思維的首席財務官更受私募股權基金青睞。大型基金公司更期望首席財務官將工作重心放在評估戰略交易上，減少對事務性工作（例如審計和估值）的時間投入。

過去10年，私募股權市場的業績表現長期優於公開市場，吸引了市場各方，尤其是投資者的密切關注。機構管理人不斷增加私募股權和另類資產的份額，以此提振業績，各類投資者同樣表現出高漲的投資熱情。對於大型公司而言，首席財務官的任務依然是確保公司為潛在的戰略交易做好準備，包括為擴大經營規模或實施繼任計畫而開展債務融資、出售管理人和普通合夥人（GP）實體的非控股權益、或收購其他公司，以豐富產品類型或實現公司戰略多元化。儘管預計在2023年，此類交易的頻次將有所下降，但近四分之一的大型基金管理人仍表示會抓住機會，積極尋求戰略交易。

私募股權基金期望首席財務官發揮主導作用，幫助公司就戰略交易做出知情決策。然而，在評估潛在交易時，首席財務官會考慮諸多因素，而不僅是價值最大化。約53%的首席財務官表示，他們同樣看重合作夥伴是否能促進公司的業務增長；另有47%的首席財務官則表示希望合作夥伴能幫助維護公司文化。

如前文所述，私募股權基金始終將人才管理視為取得業務成功的重點戰略任務。今年，“招聘難”和“大辭職潮”屢屢成為媒體報導的熱門話題。

調研結果顯示，吸引和留任初級人才（即工作經驗不足三年的人才）是私募股權基金面臨的最大挑戰。私募股權基金需明確導致該現象的原因，如果是由於代際更替導致的，則公司需制定相應的戰略性行動計畫；如果是出於其他原因，則可以通過加強對初級員工的關懷等手段來解決這一問題。

在綜合人才管理方面，近半數公司依然將人才聘用、招募和入職列為首要任務。一方面，提升多樣性仍是一項重要目標，另一方面，41%的受訪公司認為，打造更具包容性的員工隊伍同樣不容忽視。隨著重返辦公室計畫不斷推進，僅三分之一的公司將制定有效的混合辦公計畫列為首要任務。從中可以看出，儘管新冠肺炎疫情仍在持續，但許多公司已恢復正常辦公。

去年，各行各業的公司均表示在員工招聘方面遭遇嚴峻挑戰。大型私募股權基金也承認在吸引人才方面存在一些問題。為了應對人才短缺，大型公司試圖將部分人力資本管理工作向外部機構轉移，同時重點施行了一系列措施，如擴大外包、提高自動化程度，以及調整總體招聘策略等。另一方面，半數以上的小型公司表示並未遭遇招聘困難問題。這可能是因為小型公司能夠更有效地消化工作增量或外包大部分財務職能，因此具備更強的適應能力。

對於所有公司而言，要吸引新員工、留任老員工，提高薪酬待遇仍是主要手段。除薪酬待遇外，私募股權基金的員工激勵措施大致相同（如靈活辦公、擴大崗位職責、提高管理層關注度、加強包容性等），但不同公司仍存在一定差異。例如，大型公司不太依賴職務晉升這一手段，而是更傾向於提高員工福祉、提供附加福利。這種差異的關鍵原因在於公司的規模：大型公司能夠以更合理的成本為員工提供福利；而由於規模和實力不足，小型公司更傾向於提高員工接觸公司領導的機會，使員工獲得被重視感。

過去10年，私募股權基金的首席財務官一直身處市場和全球環境變化之中，成功克服了由此帶來的種種挑戰。他們積極應對日益嚴格的監管審查，主動部署新興技術，實施可擴展商業模式，成功地為組織保駕護航，在動盪時代實現了快速增長。

未來，隨著新興技術問世和地緣政治動盪加劇，私募股權行業勢必面臨層出不窮的機遇和挑戰。基於過去10年的調研結果，我們堅信，私募股權基金首席財務官能夠幫助組織更上層樓，繼續聚焦可持續增長，進而惠及投資者和員工。