東帝汶金融市場不發達，主要由銀行和保險公司等金融機構以及金融監管機構共同組成。

表1　東帝汶主要金融機構

東帝汶的銀行體系包括中央銀行、商業銀行和其他金融機構。

東帝汶中央銀行

東帝汶中央銀行（Banco Central de Timor-Leste，BCTL）於2011 年9 月成立，下設金融系統監管部、支付部、行政部和石油基金部4 個部門，主要職責包括：確保國內物價穩定；促進銀行和金融體系的流動性；製定外匯政策；增強支付系統的安全、穩健和高效性；支持並實施政府的總體經濟政策等。

商業銀行

東帝汶有5 家商業銀行，包括1 家本土商業銀行和4 家外資商業銀行。

東帝汶國家商業銀行（BNCTL）。東帝汶國家商業銀行（Banco Nacional De Comércio De Timor-Leste，BNCTL）成立於2011 年，是全國唯一的本土商業銀行，由國家全資擁有，在境內13 個城市擁有22 個分支機構。

外資商業銀行。東帝汶4 家外資商業銀行（見表2）分別是大西洋銀行（Bnu Timor-Grupo Caixa Geral De Depósitos，CGD/BNU）、澳新銀行（Australia And New Zealand Bank（Anz）Banking Group，Timor-Leste Branch，ANZ）、印尼曼迪利銀行（PT. Bank Mandiri （Persero）Tbk. Dili-Timor-Leste Branch，MANDIRI）和印尼人民銀行（PT. Bank Rakyat Indonesia（Persero），Tbk，Timor-Leste Branch，BRI）。

表2　東帝汶外資商業銀行

其他金融機構

東帝汶其他金融機構，包括9 家匯款服務提供商，4 家外匯兌換處，2 家存款機構，1 家企業信貸公司。

東帝汶無證券市場。

東帝汶有3 家保險公司，分別是國家保險公司（National Insurance Timor-Leste，SA，NITL）、Sinar Mas 保險公司（Sinar Mas Insurance，SA）以及聯邦保險公司（Federal Insurance Timor，FIT）。

國家保險公司。國家保險公司於2010 年3 月成立，是東帝汶第一家獲得許可的本土保險公司。國家保險公司為東帝汶的公司和個人提供全面的一般保險產品和風險管理咨詢服務，保險產品包括人身意外傷害保險、旅行保險、機動車輛保險、工業保險、火災和外來危險保險、盜竊保險、責任保險、海運貨物、船舶船體保險、簡單護理保險等。

Sinar Mas 保險公司。Sinar Mas 保險公司自2011 年開始在東帝汶帝力運營。其母公司是印度尼西亞Asuransi Sinar Mas，自1985 年開始經營保險業務。Sinar Mas 保險公司是一家綜合保險公司，提供的保險產品包括機動車輛保險、重型設備保險、財產保險、人身意外保險、承包商保險、責任保險、健康保險、海運貨物/船體保險等。

聯邦保險公司。聯邦保險公司於2016年在東帝汶獲得了一般保險執照。其母公司聯邦太平洋保險公司（Federal Pacific Insurance）1999 年在薩摩亞成立，已在薩摩亞、湯加、庫克群島和東帝汶設有辦事處和分支機構。聯邦保險公司主要經營保險包括：火災保險，業務中斷保險，機動車輛保險，承包商保險，人身意外保險、海運貨物保險等。

東帝汶中央銀行為國家金融監管機構，負責銀行、保險公司以及其他金融機構的許可和監管，以確保國家金融體系的穩定性和健全性。根據規定，未經東帝汶中央銀行頒發有效許可證，任何企業和個人不得從事銀行、貨幣兌換、匯款、保險和中介業務。所依據的法律包括《關於銀行許可和監管的UNTAET 第2000/8 號條例》《關於建立貨幣兌換局的UNTAET 第2000/5 號條例》《關於保險公司和保險中介機構的許可、監督和管理及其有關一般和人壽保險公司和保險中介機構許可指示商務第6/2005 號RDTL 法律》《關於其他存款機構許可和監督的第6/2020 號公共指示》《關於對匯款經營者的許可和監督的第01/2013 號指示》。

東帝汶通用美元，並發行與美元硬幣等值的本國硬幣。

東帝汶中央銀行是外匯管理部門，負責監管本幣和外幣支付結算系統，並進行匯兌管理。中央銀行未設立正式的外匯管製規則，資金可以自由匯入和匯出。東帝汶允許居民和非居民在境內外開立本幣和外匯賬戶，賬戶資金可自由兌換與劃轉。境內各商業銀行會根據中央銀行的要求對超過一定數額的資金交易履行報告義務。經常項目外匯管理主要集中在進口貨物貿易，不限製出口、無形交易和經常項目轉移支付。

隨著“一帶一路”建設的深入推進，中國企業對外投資步伐加快，融資需求日益增長，在境內外融資的渠道及方式也日趨豐富和多元化。

隨著“一帶一路”建設的深入推進，中國企業對外投資步伐加快，融資需求日益增長，在境內外融資的渠道及方式也日趨豐富和多元化。

中國企業在境內融資方式分為債務融資和權益融資兩大類，其中，債務融資分為信貸融資和債券融資；權益融資（股權融資）分為普通股融資、優先股融資及股權互換融資。此外，跨境並購項目中，境內直貸和內保外貸也是企業境內融資的主要方式。本篇主要介紹與企業海外投資緊密相關的一些具體融資方式。

信貸融資

國內政策性銀行和商業性銀行為“走出去”企業提供多種形式的貸款融資產品。

國家開發銀行（以下簡稱“國開行”）。是全球最大的開發性金融機構，也是中國最大的中長期信貸銀行和債券銀行。近年來，國開行積極深化與各國政府、企業和金融機構的合作，推出多項國際業務產品，主要用於支持中國企業融資的是貸款融資類和自營投資類產品。

（1）貸款融資類產品：旨在解決中國企業在基礎設施、裝備製造、金融、農業、民生、能源等重點領域的資金困難問題，主要包括外匯中長期項目貸款、國際銀團貸款等。

● 外匯中長期貸款：期限在一年( 不含)以上，以貸款形成資產的預期現金流作為償還主要來源的貸款，主要用於基礎設施、基礎產業和戰略新興產業的基本建設及技術改造項目等領域。該產品適用於具備貸款資質的企（事）業法人、其他經濟組織及個體工商戶，需確保信用狀況良好，項目合規合法。

● 國際銀團貸款：兩家或兩家以上金融機構向借款人發放的，貸款資金用於支持國際項目的銀團業務。國際銀團貸款的優勢在於利用國際金融市場資源，貸款金額大、貸款主體多；有助於企業優化資產結構，降低貸款集中度。該產品用於支持境外項目的大型項目融資、貿易融資以及各種大額流動資金融資。借款人需達到國開行及其他銀團成員行的貸款條件。

（2）自營投資類產品：作為中國銀行業唯一具有人民幣投資功能的專業投資機構，國開行依托自身資源優勢和豐富的基金籌備設立經驗，積極開展政策性基金業務，推動中國企業“走出去”。其中，典型的自營投資類產品是多雙邊中國合作基金、如中葡合作發展基金等。

中國進出口銀行（以下簡稱“進出口銀行”）。是支持中國對外經濟貿易投資發展與國際經濟合作、具有獨立法人地位的國有政策性銀行。在實施“走出去”戰略方面，進出口銀行支持對外經貿發展和跨境投資，重點領域包括“一帶一路”建設、國際產能和裝備製造合作，科技、文化以及中小企業“走出去”和開放型經濟建設等。

進出口銀行在支持中國企業境外投資領域，主要提供兩類信貸業務，分別為支持跨境投資業務與支持對外合作業務。其中，支持跨境投資業務主要為境外投資貸款產品；支持對外合作業務包括對外承包工程貸款、“兩優”貸款、跨境轉貸款、國際經濟合作貸款等產品。

● 境外投資貸款：指進出口銀行對境外中資企業各類境外投資項目所需資金提供的本、外幣貸款。該項業務適用於在中國工商行政管理部門登記註冊，具有獨立法人資格的境內中資企業，或在中國境外合法登記註冊、具有獨立法人資格的境外中資企業。

● 對外承包工程貸款：指進出口銀行對企業實施對外承包工程項目所需資金提供的本、外幣貸款。該業務的支持的中方借款人指在中國工商行政管理部門登記註冊、具有獨立法人資格，根據中國相關法律法規獲得對外承包工程資格的企業，或者是在境外註冊、符合項目所在國家或地區法律法規規定的資質要求的中資企業或中資控股企業。

●“兩優”貸款：是中國援外優惠貸款和優惠出口買方信貸的簡稱，是中國政府給予發展中國家政府的優惠性資金安排。進出口銀行是中國政府指定的“兩優”貸款業務唯一承辦行。“兩優”貸款的借款人一般為借款國政府主權機構。某些情況下可以為借款國政府指定並經中國進出口銀行認可的金融機構或其他機構，但應由其政府主權機構提供擔保。

● 跨境轉貸款：包括兩類產品。一是根據財政部（或其委托進出口銀行）與外國政府（或其委托的國外金融機構）或國際金融組織簽署的貸款文件，由進出口銀行獨立評審、自擔風險、自主轉貸的外國政府貸款或國際金融組織貸款。二是進出口銀行在國家有關主管部門批準的外債額度內向境外發行債券， 或與國外金融機構（含中國境內外資銀行）、國際金融組織簽署貸款協議籌集資金，再由進出口銀行向中國境內的借款人轉貸的國際商業貸款。

該產品的支持對象也包括兩類，一是符合我國產業政策和經濟社會發展政策的項目， 項目應有利於促進我國經濟發展方式轉變、改善基礎設施狀況和提高人民生活水平，應有較好的經濟效益和社會、環境效益。二是跨境轉貸款按財政部（或其委托本行）與外國政府（或其委托的國外金融機構）或國際金融組織簽署的貸款文件規定的投向和範圍使用。

● 國際經濟合作貸款：指進出口銀行為貫徹實施“一帶一路”、國際產能和裝備製造合作、人民幣國際化等國家戰略，為我國企業“走出去”創造有利條件，促進國際經濟金融合作，提升我國經濟金融國際影響力，本著“互利共贏”的原則，對境外借款人實施的具有較大國際或區域影響力的項目或其他相關資金需求提供的本、外幣貸款；或為進一步促進我國產品、技術和服務出口，進出口銀行向境外借款人發放的可與出口買方信貸配套使用的本、外幣貸款。支持對象為境外登記註冊、具有獨立法人資格的境外金融機構、境外企業和境外項目公司，以及外國政府授權的機構。

特別提示

政策性銀行以服務國家發展戰略為宗旨，依托國家信用，積極開展各類中長期信貸與投資等金融業務，近年來，在支持中資企業“走出去”、國際產能合作、能源資源安全、區域互聯互通等方面發揮了重要作用。企業應深入了解政策性資金的申請條件、特點，用好用足政策性資金，助力企業在國際市場上做大做強。

跨境並購融資

跨境並購融資按發放方式劃分，包括境內直貸、內保外貸、境外直貸三種模式。由於本篇介紹國內融資方式，因此具體介紹境內直貸和內保外貸兩種模式。

境內直貸。其是由銀行向企業或其在境外設立的實體提供貸款，用於其收購境外目標企業的股權、股份或資產。近年來，中國企業跨境並購交易活躍，國內商業銀行充分發揮國際化、多元化優勢，積極開展跨境並購貸款業務，重點支持有實力的國有大型企業或優質民營企業實施符合自身產業和發展戰略的境外收購兼並，以獲取海外優質資源、關鍵技術、研發能力及分銷渠道，提升核心競爭力。

境內直貸的特點是，成本相對較低，產品相對成熟，審批流程較快，無資金募集環節。

內保外貸。境外中資企業成立時間較短或不具備從境外銀行獲得融資的條件，通過內保外貸方式解決資金需求，是目前企業采用較多的一種融資方式。這種方式的通常做法是，由商業銀行為境內企業提供信用擔保，由銀行的海外機構為企業在境外設立或參股的企業提供融資。

需要強調的是，在內保外貸業務中，境外企業必須有中資法人背景。企業申請內保外貸需要證明其主體資格合法性、商業合理性、主債務資金用途、履約傾向性等方面的真實性、合規性和合理性。此外，貸款銀行尤其關註境外企業的還款來源和履約傾向性。

在貸款額度內，境內銀行開出保函或備用信用證為境外中資企業提供融資擔保，無須逐筆審批，業務流程較短，融資成本較低。

圖1　內保外貸結構示意圖

特別提示

中信保跨境融資擔保服務。中國出口信用保險公司（以下簡稱“中信保”）在助力企業開拓國際市場的過程中推出了多元化的產品及服務，主要包括：中長期出口信用保險、海外投資保險、短期出口信用保險、國內信用保險、與出口信用保險相關的信用擔保和再保險、應收賬款管理、商賬追收、信息咨詢等出口信用保險服務。企業可以通過選擇合適的中信保產品及服務獲得向多家銀行融資的便利。

以對“走出去”中國企業的融資擔保為例，中信保以跨境擔保方式，向境外融資銀行或其他債權人出具融資保函，承擔特定境外借款人的還款風險，一般由境外借款人的國內母公司向中信保提供全額反擔保。

債券融資

債券融資是企業通過發行債券的形式進行直接融資的一種方式。中國企業債券融資的常見方式是發行企業債券、公司債券、中期票據和短期融資券。近年來，國家鼓勵參與“一帶一路”項目的企業通過發行“一帶一路”公司債券進行融資，下面僅就這一具體方式簡要介紹。

“一帶一路”公司債券。項目要求：項目應經省級或以上發改部門或其他國家職能部門認定為“一帶一路”項目，或為發行人與沿線國家（地區）政府職能部門或企業已簽訂協議，且已獲得有關監管機構必要批復、符合“一帶一路”倡議的項目。在債券存續期內，發行人應當在定期報告中披露募集資金使用情況、“一帶一路”建設項目進展情況等。

資金的使用要求：用於投資、建設或運營“一帶一路”項目，償還“一帶一路”項目形成的專項有息債務或開展“一帶一路”沿線國家（地區）業務。為提升該類債券集資金使用的靈活性，在滿足上述前提下，允許使用不超過30% 的募集資金補充流動資金、償還銀行借款。對於境外政府、金融機構和企業在國內發行的“一帶一路”債券，在符合一定條件的情況下，可以將募集資金出境。

股權融資

股權融資是指企業的股東願意讓出部分企業所有權，通過企業增資的方式引進新股東的融資方式。股權融資方式包括在交易所首次公開發行股票（IPO）、向原股東配股、定向增發、私募發售等。下面主要介紹定向增發和私募發售兩種方式。

定向增發。定向增發是被上市公司廣泛采用的一種上市後再融資手段，由上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份，募得資金一般用於補充資金、並購重組、引入戰略投資者等。一般是面向公司股東進行增發，多數時候也會給基金、保險、社保、券商、企業年金、信托等相關機構以及個人投資者配發一定比例的股票。根據《上市公司證券發行管理辦法》（2020 年修訂），募集資金用途須符合國家產業政策和有關環境保護、土地管理等法律和行政法規的規定。

定向增發新股不需要經過煩瑣的審批程序，對公司沒有盈利要求，也不用漫長地等待，承銷傭金僅為傳統方式的一半左右。對於一些面臨重大發展機遇的公司而言，定向增發是重要融資渠道之一。

私募發售。私募發售近幾年來比較活躍，成為中小民營企業重要的融資方式之一。這種方式的特點是，由企業自行選定投資人並吸引其增資入股。投資人類型主要有以下幾種：個人投資者、風險投資機構、產業投資機構和上市公司。不同類型的投資人對企業的影響是不同的，企業可以根據自身業務特點或經營方向進行選擇。

特別提示

跨境並購多元化融資。企業在進行跨境並購時，應積極嘗試運用多種方式和渠道進行融資，這樣不僅能夠為企業提供更多並購資金，還能夠合理配置融資資源，降低融資風險，從而保障並購交易的順利進行。

特別提示

匯率變動風險。外匯風險管理是海外投資風險管理的重要領域。企業能有效管理外匯風險可避免匯率變動可能造成的損失，並能夠增加風險收益；反之則可能蒙受巨大的損失。

匯率變動風險主要包括：人民幣匯率波動風險、投資項目所在地貨幣匯率波動風險以及國際通用貨幣匯率波動風險。

—人民幣匯率波動風險：人民幣對外幣匯率波動會給境外企業帶來人民幣升值、外幣貶值的風險。

—投資項目所在地貨幣匯率波動風險：項目所在地的政治、經濟體製不同，可能會引起匯率大幅度波動，從而為在當地經營的中國企業帶來一定的風險。

—國際通用貨幣匯率波動風險：經濟全球化發展下，影響可自由兌換貨幣匯率的政治、經濟因素更加復雜，對匯率波動進行有效識別評估的難度不斷加大，進一步增加了境外企業的匯率管理難度。

由於東帝汶的不良貸款率較高，當地銀行，尤其是有實力的外國銀行，除對企業進行相應的信用評級外，還需要考慮其他因素，融資成功率較低。東帝汶的銀行利率不受監管，商業銀行在存貸款利率方面有完全的自主權。世界銀行數據顯示，2021 年東帝汶銀行業平均貸款利率為11.2%，存款利率為0.6%，企業在東帝汶的債權融資成本較高。

企業在國際市場融資，可多關註權威國際金融機構提供的融資支持，同時用好在國際資本市場發行債券、上市等融資方式。

國際金融機構融資

亞洲基礎設施投資銀行、歐洲復興開發銀行、國際金融公司等國際多邊金融機構，在其業務涵蓋的地區和領域往往具有明顯優勢和先進經驗。對於符合其融資條件的項目和企業，這些機構以貸款、股權投資等方式提供融資支持，具有融資期限較長、利率相對較低、性價比較高的特點。

亞洲基礎設施投資銀行。亞洲基礎設施投資銀行（Asian Infrastructure Investment Bank，AIIB，簡稱“亞投行”）是一個政府間性質的亞洲區域多邊開發機構，重點支持亞太地區國家基礎設施建設。亞投行是首個由中國倡議設立的多邊金融機構，也是第一家在中國設立的多邊開發銀行。總部設立於北京，法定資本為1000 億美元，2016 年1 月開始運營後，目前已在全球範圍內擁有105個成員。亞投行利用貸款、股權投資以及提供擔保等融資方式支持亞洲各國交通、能源、電信、農業和城市發展等多方面的基礎設施建設，促進亞洲區域的建設互聯互通化和經濟一體化進程，加強中國及其他亞洲國家和地區的合作。

截至2021 年10 月，亞投行共批準158個項目，累計投資總額超319.7 億美元，投資項目分布於東亞、東南亞、南亞、中亞、西亞、非洲6 個地區的21 個國家，覆蓋交通、能源、電信、城市發展等多個領域。新冠肺炎疫情發生後，亞投行專門成立了總規模130 億美元的專項基金，用以幫助成員緩解疫情對經濟、公共醫療等行業的沖擊。

歐洲復興開發銀行。歐洲復興開發銀行（European Bank for Reconstruction and Development，EBRD）成立於1991 年， 總部設在倫敦，是歐洲地區最重要的開發性金融機構之一。目前業務範圍已覆蓋中東歐、地中海東部和南部及中亞等地區，為這些地區的經濟轉型與發展提供投融資支持。歐洲復興開發銀行可依據特定項目需求彈性地設計各種融資工具，包括貸款、股本投資及擔保，提供的貸款額度從300 萬歐元到2.5 億歐元不等，平均金額為2500 萬歐元。

2016 年1 月，中國正式成為歐洲復興開發銀行的第67 位股東。截至2018 年12 月，中國對歐洲復興開發銀行的投資為19.2 億歐元。歐洲復興開發銀行覆蓋中東歐、中亞、中東等地區，與“一帶一路”經濟帶範圍高度契合。中資企業可在上述地區與歐洲復興開發銀行開展項目和融資合作。

國際金融公司。國際金融公司（International Finance Corporation，IFC）是世界銀行集團成員，也是專註於發展中國家私營部門發展的全球最大發展機構。重視那些既有助於發展中國家發展經濟，又能幫助當地人民脫貧致富的行業的投融資，例如金融、基礎設施、信息技術、衛生、教育以及中小企業等，但對環境保護與社會責任等標準要求較高。IFC 資助的項目需符合以下標準：

（1）位於IFC 成員國的發展中國家；

（2）來自民營企業；

（3）技術上有合理性；

（4）有良好的盈利前景；

（5）能使當地經濟受益；

（6）能做到對環境和社會無害，滿足IFC 以及所在國家的環境和社會標準。

2021 財年，國際金融公司共籌集了127億美元。通過其可持續債券項目，國際金融公司發行了6 張綠色債券，總金額超過1.65億美元；24 張社會債券，總金額超過7.62 億美元。IFC 獨特的融資和咨詢產品將全球專業知識與本地知識相結合，從而最大程度地提高投資回報和社會效益。

境外發債

近年來，境外發債逐漸成為中資企業重要融資方式之一，其優點在於境外債券在產品結構上有足夠的空間利用利率、匯率等方法降低融資成本。中國企業發行較多的是中資美元債。

中資美元債。中資企業（包括境內企業或其控製的境外企業或分支機構）在離岸債券市場發行的、向境外舉借的、以美元計價、按約定還本付息的債券。

發行方式按照美元債現行監管規定，一級市場主要有RegS 規則、l44A 規則以及SEC註冊3 種發行方式（詳見表7）。

表3　美元債3 種方式發行對比

對於中資企業來說，由於RegS 規則項下的披露標準寬松，可大大簡化發行流程和降低發行成本，因此目前中資企業大都采用RegS 規則的發行方式。但由於其發行對象的範圍受限，故發行規模較其他兩種發行方式要小得多，通常在10 億美元以下。

中資企業通常采用的發行模式有直接發行或間接發行。

（1）直接發行。境內企業直接在境外離岸市場發行中資美元債。

（2）間接發行。境內企業通過其境外子公司發行美元債，主要包括擔保發行和維好協議發行兩種架構。擔保發行由境外子公司發行美元債，而境內母公司擔任發行主體擔保人。維好協議發行是境內母公司與境外子公司簽訂維好協議，母公司為境外子公司提供支持，以保證發行主體保持適當的流動資金等，保障能夠償還債務。但維好協議實際並無法律效力。

境外上市

近年來，中國企業在境外上市的隊伍越來越龐大，其中不乏一些知名央企和互聯網科技公司等。境外上市具有門檻低、籌備上市時間短、條件明確、易於操作等特點。企業可以根據自身情況，選擇在境外上市，充分利用境外資本市場，籌集企業發展所需資金，不斷提高企業的國際競爭力。

就上市地點而言，企業還需根據自身發展戰略和市場定位以及不同證券交易所的上市要求和比較優勢進行準確評估，選擇適合的上市地點。下面簡要介紹在中國香港、新加坡和美國上市的情況。

中國香港上市。香港作為全球金融中心之一，擁有成熟的金融市場體系。2021 年，香港主板上市項目數量合計為97 家（IPO 上市95 家、GEM 轉主板上市2 家），香港主板IPO 募資總額合計為3,287.95 億港幣。

港交所對赴港上市企業主體的註冊地、財務指標、公司治理結構等有嚴格要求。如今，港交所擁有穩健的二級市場、完善的監管機製、透明的程序、健全的法製、高標準的國際企業管治水平，已經成為中國企業在國際市場融資的首選夥伴。

新加坡上市。新加坡是全球最成熟的金融市場之一。新加坡股票市場具有5 大優勢吸引中企紛紛前往新加坡尋求上市：一是製造業公司在新加坡股市占比大，約為38%；二是外國企業在新加坡股市占比較高，約為20%；三是相對流通性（交易值與市值之比）較大，特別是100 多家具有中資背景的股票流動性更佳，上市掛牌的中國企業股票換手率更高；四是新加坡聚集了大量世界一流的投資專家和基金經理；五是新加坡金融市場有成熟和活躍的二級市場提供增發融資。新加坡交易所對上市企業註冊地並沒有嚴格要求，但對財務指標有著十分明確的要求。

美國上市。美國證券市場的規模是世界其他任何一個金融市場所不能比擬的，全方位的多層次資本市場以及多種上市標準（納斯達克有3 種標準），能滿足各類企業不同的資本運作需要。在美國最主要的證券交易市場有三個，納斯達克（NASDAQ）、紐約股票交易市場（NYSE）、美國股票交易市場（AMEX）。公司只有在滿足各市場的要求後，其股票或者證券才能在市場上發行交易。

特別提示

充分利用國際金融中心的專業優勢。國際金融中心聚集了數量眾多的大型金融機構、專業服務機構以及優秀的人才隊伍，能提供各類資金支持和金融服務。根據2018 年國際金融中心指數，倫敦、紐約、香港、新加坡、東京是世界前五大國際金融中心。其中香港已成為中國內地企業最重要的境外上市目的地及全球主要的離岸人民幣業務中心。

中國企業既可以利用在這些國際金融中心的資本市場上市獲得資金，還可以利用國際金融中心提供的專業服務，更好地開拓海外市場。

特別提示

中概股回歸香港上市值得關註。2018 年，港交所對上市規則進行了一系列的重大修訂，其中包括允許同股不同權股權架構的企業在港上市以及允許符合條件的企業在港作第二上市。

在美股市場的政策不穩定性日益加劇，以及中概股企業受美國市場監管日益嚴格的背景下，為避免由於單一資本市場帶來的融資風險，在港作第二上市也成為中概股企業打造多元融資渠道、分散風險的一個較好途徑。

為推進“一帶一路”建設、企業“走出去”和國際產能合作，中國發起設立了多支多雙邊合作基金，如絲路基金、中國—東盟投資合作基金、中國—中東歐投資合作基金、中國—歐亞經濟合作基金、中非發展基金、中非產能合作基金、中拉合作基金等。

多雙邊合作基金主要以股權類投資為主，可在不增加企業債務負擔的情況下，為項目建設提供長期、可靠的資金支持，契合大型項目建設周期長、資金需求量大的特點，是對信貸融資、債券融資等融資方式的有益補充。中國企業可根據項目特點及所在地區，多與對應的多雙邊合作基金進行洽談對接， 獲得融資支持。

絲路基金

絲路基金於2014 年12 月29 日在北京註冊成立，資金規模為400 億美元和1000 億元人民幣，由中國外匯儲備、中國投資有限責任公司、國家開發銀行、中國進出口銀行共同出資，出資比例分別為65%、15%、5%、15%。絲路基金致力於為“一帶一路”框架內的經貿合作和雙邊多邊互聯互通提供投融資支持。

從業務模式上看，絲路基金可以運用股權、債權、基金、貸款等多種方式提供投融資服務，也可與國際開發機構、境內外金融機構等發起設立共同投資基金，進行資產受托管理、對外委托投資等；從業務範圍上看，絲路基金投資主要支持“一帶一路”框架下的合作項目，支持各類優質產能“走出去”和技術合作；從資金投向上看，絲路基金重點支持實體經濟發展，支持投資所在國工業化、城鎮化進程和提升經濟可持續發展能力。

截至2020 年底，絲路基金通過以股權為主的融資方式，簽約投資項目49 個，承諾投資金額約438 億元人民幣，覆蓋了“一帶一路”沿線多個國家。70% 的簽約投資資金運用在電力電站開發、基礎設施建設、港口航運、高端製造等大型國際合作項目。

中國—東盟投資合作基金（CAF）

中國—東盟投資合作基金（China-ASEAN Investment Corporation Fund，以下簡稱“東盟基金”）是經國務院批準、國家發改委核準的離岸美元股權投資基金，由中國進出口銀行連同國內外多家投資機構共同出資成立。

東盟基金主要投資於基礎設施、能源和自然資源等領域，為中國及東盟地區的優秀企業提供資本支持。東盟基金資金募集的目標總規模為100 億美元。該基金一般采用多元化的投資形式，包括股權、準股權及其他相關形式，不謀求企業控股權，持股比例小於50%，單筆投資額通常介於5000 萬至1.5 億美元之間，既可單獨投資企業或項目，也可同時投資企業和項目。

東盟基金投資的主要項目包括：入股柬埔寨光纖通信網絡公司幫助其發展全國性光纖網絡及數字電視業務；收購位於泰國最大的深水港林查班港一碼頭資產組合的少數股東權益；入股菲律賓第二大航運公司Negros Navigation，並以其為主體，全面收購菲另一航運公司，合並後的公司成為菲國內客貨航運的領軍企業；入股亞洲鉀肥集團,對其老撾鉀鹽礦項目進行開發建設等。

中國—中東歐投資合作基金

2012 年4 月，時任中國總理溫家寶在波蘭出席首次中國—中東歐國家領導人會晤時正式提出，中國政府將發起設立中國—中東歐投資合作基金（一期），指定中國進出口銀行為基金承辦單位。中東歐基金管理公司於2013 年11 月在盧森堡註冊成立，在波蘭（華沙）、匈牙利（布達佩斯）、羅馬尼亞（布加勒斯特）和克羅地亞（薩格勒布）均設有辦公室。

中東歐基金（一期）封閉金額4.35 億美元，於2014 年年初正式運營。基金二期於2017 年設立並投入運營，規模為10 億美元。

中東歐基金重點支持中東歐國家基礎設施、電信、能源、製造、教育及醫療等領域發展，積極尋找盈利能力、風險管控能力強的企業和項目，投資模式采取股權投資，夾層債務或混合金融產品等多元化模式，單筆投資規模1000 萬~7000 萬美元之間。目前，該基金已實施波蘭地平線（Skyline）能源、格勒諾布爾（Grenoble）風電等多個重點項目，為中國—中東歐國家投資合作貢獻了一份力量。

中國—歐亞經濟合作基金

中國—歐亞經濟合作基金（以下簡稱“歐亞基金”）由習近平主席於2014 年9 月在上合組織杜尚別元首峰會期間宣布成立，是促進“一帶一路”沿線國家發展合作的重要股權投資平臺之一。主要出資人包括中國進出口銀行和中國銀行。

歐亞基金主要投資於上海合作組織成員國、觀察員國和對話夥伴國，未來將逐步擴展到絲綢之路經濟帶域內國家。基金首期規模為10 億美元，總規模為50 億美元，主要投資於能源資源及其加工、農業開發、物流、基礎設施建設、信息技術、製造業等歐亞地區優先發展產業。目前，已投資項目包括巴基斯坦塔爾電站項目、柬埔寨甘再水電站項目等。

中非發展基金

中非發展基金於2007 年6 月正式開業運營，由國家開發銀行承辦，旨在引導和鼓勵中國企業對非投資，並在不增加非洲債務負擔的情況下，通過投入資本金，以市場化方式增加非洲自身發展能力。總部設在北京，在南非、埃塞俄比亞、贊比亞、加納以及肯尼亞分別設有5 家代表處。2015 年12 月，習近平主席在中非合作論壇約堡峰會上宣布為基金增資50 億美元，基金總規模達到100億美元。2018 年9 月，習近平主席在中非合作論壇北京峰會開幕式主旨講話中提出“八大行動”, 在為首的“產業促進行動”中，強調繼續發揮中非發展基金等機構作用。

中非發展基金按照國際股權投資基金的操作模式，結合中國、非洲經濟發展和產業調整方向，通過投資和咨詢服務等方式引導和支持中國企業在非洲開展直接投資，幫助對非投資企業解決融資問題，尋找好的項目和合作夥伴。基金覆蓋基礎設施、產能合作、農業民生、礦業等多個領域，主要項目包括：招商局尼日利亞TICT 港口項目、海信南非家電園項目、一汽南非汽車組裝廠、武漢人福製藥馬裏糖漿和大輸液現代化藥廠項目等。

中非產能合作基金

2015 年12 月4 日，習近平主席在中非合作論壇約翰內斯堡峰會上宣布設立首批資金100 億美元的中非產能合作基金。2015 年末，中非產能合作基金在北京註冊，由中國國家外匯儲備持股80%，中國進出口銀行持股20%。

中非產能合作基金是中長期開發投資基金，秉承“合作共贏，共同發展”的理念，通過與境內外企業和金融機構合作，以股權、債權等多種投資方式，堅持市場化、專業化和國際化運作，促進非洲“三網一化”建設和中非產能合作，覆蓋製造業、高新技術、農業、能源、礦產、基礎設施和金融合作等各個領域，促進中國與非洲共同發展、共享繁榮。

基金投資的主要項目包括：深圳傳音控股公司股權投資項目、中國有色集團剛果（金）DEZIWA 銅鈷礦項目、洛陽鉬業收購Tenke 銅鈷礦股權項目、中信建設安哥拉鋁合金型材廠項目、白銀有色集團認購南非斯班一黃金有限公司增發股份等。

中拉合作基金

2014 年7 月，習近平主席在巴西訪問期間正式宣布啟動中拉合作基金，2015 年4 月國務院研究決定規模擴大為100 億美元，由中國進出口銀行具體籌建，於2016 年1 月正式投入運營。

中拉合作基金致力於服務中拉全面合作夥伴關系，支持中國企業投資拉美地區，並通過股權、債權等多種方式投資於拉美及加勒比地區能源資源、基礎設施建設、農業、製造業、科技創新、信息技術和產能合作等領域。