欧洲经济区积极中性逆周期资本缓冲方法的探索与实践
• 采用这种方法的监管机构预计，在经济周期的高峰期，不会导致更高的 CCyB 要求
• 欧洲宏观审慎框架可以加以明确，以促进更灵活和主动地使用 CCyB
• 及时建立可在压力时期释放的资本缓冲对于金融稳定至关重要。
一种实现这一目标的方法是在经济周期早期，当周期性系统性风险既不低也不高时，设定一个正的逆周期资本缓冲率。了解监管机构如何应用这种“积极中性”方法对于推进 CCyB 的使用至关重要。
欧洲中央银行（ECB）和欧洲系统性风险委员会（ESRB）今日发布了一份联合报告，旨在深化我们对欧洲经济区（EEA）在设定资本缓冲率（CCyB）时采用积极中性方法实施情况的了解。
该报告描述了已采用积极中性资本留存缓冲（CCyB）方法的国家的经验，以及尚未采用该方法的国家的观点。报告概述了各方所认为的成本和收益、通过周期设定 CCyB 的影响、校准方法、积累和释放条件、与其他资本工具的相互作用、缓冲可用性以及互惠性。
采用积极中性的资本留存缓冲（CCyB）方法的动机主要涉及三个方面。首先是及时建立资本留存缓冲的必要性，这不仅是为了应对系统性风险识别的不确定性，也是为了确保在金融周期的早期阶段有可释放的资本缓冲可用。其次是允许缓冲的逐步建立，从而降低建立成本。第三是增加可释放缓冲的数量，以增强抵御更广泛潜在重大冲击的能力。
该报告强调了欧洲经济区国家采用积极中性逆周期资本缓冲方法的三个共同要素。首先，积极中性逆周期资本缓冲方法并非旨在设立新的缓冲，而是旨在在一个周期性系统性风险既未减弱也未加剧的环境中更早地启用逆周期资本缓冲。其次，在大多数国家，采用积极中性逆周期资本缓冲方法预计不会在周期顶峰时导致更高的逆周期资本缓冲要求。这与在周期早期建立逆周期资本缓冲的目标一致。第三，对于大多数国家而言，这种更积极灵活地使用逆周期资本缓冲的方法无需通过降低其他要求来抵消，这与逆周期资本缓冲基于风险的性质相符。
最后，报告阐述了欧洲系统性风险委员会（ESRB）成员机构认为实施积极中性资本缓冲（CCyB）方法所面临的挑战和障碍，并提出了可能的解决途径。首先，明确积极中性资本缓冲的目标，可以缓解对其与诸如系统性风险缓冲等其他工具目标可能存在重叠的担忧。其次，一些国家认为欧盟立法缺乏明确性是采用积极中性资本缓冲方法的一个障碍。在此背景下，澄清欧洲宏观审慎框架将有助于确保资本缓冲能够更灵活、更主动地加以运用。这可以通过降低信贷与国内生产总值（GDP）缺口及其他信贷指标在指导资本缓冲率设定方面的突出地位来实现。
该报告可为欧洲经济区内外正在考虑采取此类方法的国家提供有用的参考。它还可能为正在考虑就积极中性资本缓冲方法发布进一步指导的监管机构提供有价值的信息。
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