宏觀仍弱人民幣提前反彈, 建議春節前做好匯率波動風險管理
宏觀仍弱人民幣提前反彈, 建議春節前做好匯率波動風險管理
市場焦點
國內防疫政策忽然集中優化對經濟短期內有一定擾動。另外，需求收縮、供給衝擊、預期轉弱形成三重較大壓力。預期，在復蘇基礎不牢固的背景下，貨幣政策要“精准有力”，著力於穩增長、擴內需以及支持實體經濟。
整體而言，在弱復蘇前提下，預計中國貨幣政策仍將以穩中偏松為總體取向。關於信貸的言辭，我們看到“增強信貸總量增長的穩定性”改為“保持信貸總量有效增長”，這可能意味著今年中國當局將繼續強調信貸量增長和品質的提升。結構性貨幣政策工具方面，繼續強調做好“加法”，強化對重點領域、薄弱環節和受疫情影響行業的支持，落實好支持煤炭清潔高效利用、科技創新、普惠養老、交通物流、設備更新改造專項再貸款和普惠小微貸款支持工具、碳減排支持工具，綜合施策支持區域協調發展。
市場前瞻
元旦開盤後，季節性以及較積極的情緒因素支撐下人民幣迎來“開門紅”，美元兌人民幣匯率從節前6.90上方進入6.87-6.92交投區間。這是因為國內扶持經濟以及提振需求的政策信號較強。
不過，匯率的波動仍較寬，因為受到兩方面擾動因素。一方面，元旦前後市場流動性不高，並且近期國內外宏觀前景不確定性對市場仍有一定干擾。另一方面，我們看到中國政策制定者主導與海外企業合作重振出口，增強市場看多人民幣。
今年的春運已開始，春節假期（1月21日）進入倒計時，預計國內市場第二波流動性低谷即將到來。通常，這段期間內看似不重要的風險事件卻可以在匯市中掀起波瀾。因此，我認為春節前的交易應該通過金融工具對沖匯率波動，以做到風險管理
（來源：三菱日聯銀行 中國，微信號）
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