在模拟压力测试中，债券市场冲击是卢森堡银行面临的最大风险
对大公国金融体系的一项分析得出结论，卢森堡的股票投资基金在重大金融危机中面临最大的潜在冲击。
卢森堡中央银行（BCL）研究人员何塞·菲克（José Fique）和金希松（Xisong Jin）在一份工作论文中指出，债券市场的损失对卢森堡的银行影响最大，但研究同时强调了“卢森堡整个银行业强大的韧性”。
该研究提出了一种可能的压力测试模型，用于衡量金融危机会对卢森堡相互依存的银行和投资基金造成何种影响。菲克和金表示，这是一项假设性的压力测试，并非金融监管机构实际采用的那种，不过该模型与欧洲中央银行实际采用的压力测试框架类似。
其目的是帮助政策制定者和金融监管机构完善针对金融机构的指导方针。BCL 研究人员利用 2023 年 12 月底的数据，对 69 家卢森堡银行以及三种类型的投资基金（股票基金、债券基金和混合资产基金）的指数进行了研究，然后又基于 2020 年底至 2023 年底涵盖 63 家卢森堡银行和相同类型投资基金的数据重新运行了该模型。
菲克和金表示，他们模拟了“类似于 2008 年金融危机、2009 年开始的主权债务危机以及近期新冠疫情的假设性不利冲击”。
信用风险
“企业融资（CF）”类银行——即帮助公司筹集资金的银行——对模拟冲击的反应“要敏感得多”，不过作者表示，在他们的模拟情景中，“资本消耗并不显著”。
报告发现，“私人银行（PB）”和“托管银行及与投资基金相关的业务（CBALIF）”——即保障投资者资金安全的银行——对理论上的市场崩溃“反应微弱”。国内银行受到的影响小于总部位于欧盟其他地区或欧盟以外的银行的分支机构。
股票型基金
根据截至 2023 年 12 月 31 日的银行资产负债表，模拟冲击对股票型基金的影响最为直接，其资产净值损失了 28.5%，而债券型基金和混合资产型基金分别损失了 7%和 10.8%。
但该研究报告指出，对持有股票的股票型基金造成的冲击“对样本中的大多数银行而言微不足道”。大多数银行账面上的股票或股票型基金规模都不大。
所谓的“全能型零售和商业银行业务（URCB）”——即普通商业银行——对股市损失的敏感度“更高”，部分原因在于“这种业务模式下少数几家银行持有的股票相对较多”。
卢森堡中央银行的研究人员在压力测试模型中发现，国内卢森堡银行的资本储备受到的冲击比外资银行的子公司更大。股票基金
根据截至 2023 年 12 月 31 日的银行资产负债表，模拟冲击对股票基金的影响最为直接，其净值损失了 28.5%，而债券基金和混合资产基金分别损失了 7%和 10.8%。
但该研究报告指出，对持有股票的股票型基金的冲击“对样本中的大多数银行来说微不足道”。大多数银行账面上的股票或股票型基金规模都不大。
所谓的“全能型零售和商业银行业务（URCB）”——即普通商业银行——对股市损失的敏感度“更高”，部分原因在于“这种业务模式下少数银行持有的股票相对较多”。
卢森堡中央银行研究人员所进行的压力测试模型显示，国内卢森堡银行的资本储备受到的冲击比外资银行的子公司更大。
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